比特币在第三季度开始时处于困境，资产在春季的一段严酷时间内跌至2026年的最低水平（在一周内下跌超过19%，在30天内下跌超过26%）。这一惨败使得超过一半的流通比特币在低点时处于亏损状态。

比特币.com新闻在此期间跟踪到该资产交易价完整低于2025年10月周期高点126,209美元的50%，由于交易所交易基金（ETF）需求和机构积累等看涨催化剂与宏观收紧和长期持有者的获利回吐等看跌力量相碰撞。

从低点开始，比特币现在已经显著回升，根据Coinglass跟踪的季度回报数据显示，季度开始以来上涨近11%，标志着自2021年以来第三季度表现最强劲，当时比特币在同三个月内上涨约25%。

比特币的挖矿行业提供了市场当前压力水平的另一个数据点。到目前为止，该资产在63,500美元附近的交易使得矿工的生产成本大致上处于盈亏平衡的水平，这意味着进一步的下行风险将推动一些操作接近盈亏平衡或更糟。从历史上看，价格徘徊在矿工盈亏平衡水平附近时，通常起到一个大致的底部作用，因为来自亏损矿工的强制出售往往会减弱，即使这也限制了对反弹继续快速上涨的热情，而没有新的催化剂。

悬在第三季度收益上方的更大问题是季节性。历史上8月一直是比特币较弱的月份，因为自2013年以来，8月的平均回报仅为+1.12%，而中位回报接近-7.49%，反映出少数几个强劲的8月将平均值拉高，尽管大多数年份的回报都是负值。

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