Sui 基金会和 Mysten Labs 确认 Hashi 的测试网于 7 月 22 日上线，这是一个旨在让比特币在链上贷款和信用市场中充当抵押的项目，而无需将其转换为合成代币或桥接到其他链（这两种方法在 DeFi 中屡次导致损失）。

Sui 首次在 3 月宣布 Hashi 处于开发网络阶段，将该协议定位为释放比特币大约 1.4 万亿美元市场中的资本效率的方法。

“在围绕其建立信用市场方面，比特币与其他主要资产没有什么不同，”Mysten Labs 联合创始人兼首席产品官 Adeniyi Abiodun 说，并补充道 Hashi 提供了“在链上构建这些市场所需的基础设施，具备机构所期待的安全性、透明性和可编程性。”

Hashi 将比特币保留在比特币网络本身，而不是将其移动或重新铸造到其他地方。存款通过一种 2-of-2 多签名安排进行安全保护，该安排要求 Hashi 的多方计算 (MPC) 验证者和一个单独的 Guardian Layer 签名，该可配置的风险管理系统旨在在抵押品离开系统之前减缓或阻止可疑提现。

贷款条款和抵押品头寸在链上跟踪，使贷方能够全面了解，而不必依赖中介的说明来判断某笔贷款实际由多少比特币支持。

该结构还具有比竞争设计更大的税收优势。根据 Sui 提及的法律分析，存款和提款被结构化为避免在美国税法下触发应税事件，这是机构在考虑是否让比特币发挥作用而不是闲置时的重要细节。

Hashi 所构建以规避的风险并非假设，Sui 自身的生态系统已经经历过这一过程。Volo Protocol 是一个建立在 Sui 上的流动质押和比特币金融平台，在 2026 年 4 月的一次攻击中丢失了 350 万美元，攻击者获取了一个保险库管理员的私钥，从三个仓库中抽走了大约 210 万美元的包裹比特币 (WBTC)。这正是 Hashi 的多签名加 Guardian Layer 设计旨在使其更加困难的确切失败模式（即单一保管密钥控制包裹抵押品）。

Sui 也采取了其他方法来实现比特币流动性。Threshold 的 tBTC 作为去中心化、非保管的包裹比特币替代品在 Sui 上上线，而 Sui Bridge 则单独在主网上推出，以在以太坊和 Sui 之间移动以太等资产。Hashi 是一个不同的选择，它没有包裹或桥接比特币，而是将资产保留在比特币自己的链上，并在周围清算其他一切。

超过 25 家机构合作伙伴已经在测试网中对贷款和信用应用进行了压力测试，包括保管巨头 Bitgo、交易公司 Cumberland 和 FalconX、硬件钱包制造商 Ledger、基础设施提供商 Blockdaemon、交易所 Bullish，以及 Sui 原生贷款平台 Navi 和 Scallop。

Wave Digital Assets 还承诺一项三年计划，在 Hashi 达到主网后，优先在 Sui 上进行比特币收益债券代币化，这是传统金融参与者认为该协议不仅仅是 DeFi 实验的最明确迹象之一。

尽管如此，Hashi 尚未宣布主网日期，测试网阶段的存在专门是为了让构建者和机构在真正资金面临风险之前整合贷款、借款和信用产品。如果试点能够坚持，Hashi 将为比特币持有者提供一种在不承担导致三个月前 Volo Protocol 所经历的保管单点故障风险的情况下，利用原生 BTC 赚取收益的方法。

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