科技巨头 AI 基础设施支出正加速溢出，独立算力运营商的黄金窗口或已打开。

撰文：赵颖，华尔街见闻

新一轮算力军备竞赛正在重塑云计算格局，「新云」（neocloud）赛道迎来密集催化。

隔夜，IREN 与 Hut 8 股价双双大幅跳涨，分别上涨逾 19% 和 10%，两家公司均宣布与科技巨头签署大额 AI 云计算合同。与此同时，英伟达通过 SEC 文件披露持有 Nebius9.3% 的受益所有权，提振市场情绪，Nebius 盘后跟涨。三则消息叠加，令整个 neocloud 板块人气大振。

这一波行情的核心逻辑在于：前沿 AI 模型、AI 智能体及机器人公司对 GPU 算力的需求持续膨胀，而超大规模云服务商（hyperscaler）的数据中心建设速度已难以跟上，由此为独立 neocloud 运营商打开了巨大的市场空间。

IREN：28 亿美元合同在手，全年目标上调

IREN 周一宣布，与多家 AI 开发商签署新的多年期云计算合同，合同总价值达 28 亿美元。受此消息提振，IREN 股价早盘一度上涨 16%，最终涨幅扩大至逾 19%。

公司同步上调全年目标，将 AI 云服务年化运营收入目标从此前的 37 亿美元提升至逾 40 亿美元，其中 85% 已有签约合同支撑。据悉，IREN 的客户涵盖微软、英伟达、Perplexity 及 Figure AI，公司计划将数据中心容量从目前的 480 兆瓦扩张至 2027 年的 1.2 吉瓦。

IREN 前身为澳大利亚比特币矿企 Iris Energy，此后转型 AI 计算，自建可再生能源驱动的数据中心，是本轮 neocloud 浪潮中的代表性公司之一。

Hut 8：德克萨斯园区满租，15 年合同价值 98 亿美元

Hut 8 同日宣布，旗下位于德克萨斯州的 Beacon Point 数据中心园区已完成全面租赁，与一家未具名的高投资级企业签署了一份为期 15 年、价值 98 亿美元的租约。该租户将其签约算力容量翻倍至 704 兆瓦。

据悉，若计入延期选项，上述协议的潜在总价值可能超过 500 亿美元，15 年合同总价值亦达 196 亿美元。

Hut 8 同样脱胎于加拿大比特币矿业，过去 12 个月股价已累计上涨逾四倍，但近期有所回调——截至上周五收盘，较 6 月初高点已下跌逾 30%。B. Riley 分析师 Nick Giles 在研报中写道：「鉴于我们预计股价将在此次公告后迅速回归前期高点，我们建议积极买入。」

Nebius：英伟达持股 9.3%，机构看好 2030 年营收达 300 亿美元

Nebius 的催化剂则来自股权层面。英伟达通过 SEC 文件披露，持有 Nebius 约 9.3% 的受益所有权，持仓构成包括 119 万股现有股份及约 2100 万股预付认股权证（prefunded warrant），对应约 20 亿美元规模。

尽管上述持股关系并非全新信息，但正式披露仍对市场情绪形成明显提振，Nebius 盘后跟涨。Wolfe Research 预测，Nebius 到 2030 年年营收将达 300 亿美元。该公司此前已录得同比 684% 的营收增速，并与 Meta、微软签有长期协议，合同积压规模达数十亿美元，已锁定超过 3.5 吉瓦的电力容量。

受整体板块情绪带动，neocloud 龙头 CoreWeave 周一亦上涨约 3.5%，Nebius 日内涨幅约 2.6%。

赛道逻辑：电力、GPU 与客户，谁跑得快谁赢

三家公司的集中爆发，折射出 neocloud 赛道当前的核心竞争要素：电力资源、GPU 供给与客户锁定能力。超大规模云服务商数据中心建设的结构性瓶颈，正在为能够快速整合上述资源的独立运营商创造持续的议价空间。

对投资者而言，此轮行情的信号意义在于：科技巨头的 AI 基础设施支出正加速向第三方 neocloud 运营商溢出，而英伟达直接入股 Nebius，更进一步强化了市场对这一赛道长期价值的信心。