中心化金融（CeFi）加密贷款在2026年第一季度缩减，结束了超过一年的扩张，因为疲软的数字资产市场迫使借款人减少杠杆。

根据Cryptoquant的数据，整体CeFi贷款总额较上个季度下降6%，降至233亿美元，标志着该行业自2024年第三季度以来首次收缩。这一下降反映出借贷环境的谨慎，因为加密市场仍然承压，用户减少风险。

泰达币继续在该领域遥遥领先，贷款总额为158亿美元，市场份额为68%。尽管在季度内其贷款总额下降了7%，但这一主导地位仍然保持。

Maple Finance以21亿美元的贷款和9%的市场份额排名第二。Nexo以18亿美元和8%的份额紧随其后。Coinbase和Galaxy Digital各占约6%，而以比特币为担保的借贷平台Ledn占3%。

来源：Cryptoquant

该季度的数据表明，贷款市场正在经历控制性的去杠杆，而不是突发的信贷冲击。

贷款总额在大多数行业中收缩。Galaxy Digital在主要贷款方中降幅最为明显，贷款总额较上一季度下降21%。Ledn紧随其后，下降幅度为19%。

尽管泰达币的7%下降在百分比上较小，但由于其规模，因此在美元总额上更有意义。即便在回撤之后，其贷款总额仍然大于所有其他被追踪的CeFi贷款方总和。

行业的整体下降表明，借款人正在减少对低资产价格和更严格风险偏好的暴露。在加密贷款中，疲软的市场通常会导致抵押品价值降低，对杠杆的需求减少以及贷方更为保守的承保。

这种动态在2026年的更广泛数字资产市场中可见一斑。曾利用加密担保贷款进行交易、财务策略或运营需求的借款人，似乎正在因波动性仍然高企而退缩。

来源：Cryptoquant

并非所有贷款方的情况都在下降。

Coinbase和Maple在第一季度各自扩展了约6%的贷款总额。Nexo也有所增长，尽管较为温和，增加了近1%。它们是被涵盖群体中唯一在该季度报告贷款总额增长的主要贷款方。

这些增长转化为市场份额的变化。Maple增加了1个百分点，Nexo增加了0.5个百分点，Coinbase增加了0.7个百分点。

相比之下，Galaxy失去了1.1个百分点的市场份额，而泰达币下降了0.7个百分点。

结果是，一个仍集中于泰达币的行业，但在逆境中继续放贷的平台也取得了增量增长。Maple的上升还显示出对链上结构化信用的机构需求日益增长，而Coinbase的扩张反映了其在保管、交易和抵押产品等金融服务方面的更广泛推动。

第一季度的收缩并不意味着CeFi贷款的结束。它确实表明增长变得更加选择性。在较疲软的市场中，具有更强分销能力、更清晰抵押品控制和机构关系的贷款方正在获得市场份额，而风险更大的资产负债表则在收缩。

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