🚨一个坏消息：

bitcoin:native 短期持有人的成本中位线在 74800 美元，已连续8个月亏损，平均未实现亏损约 14.4%。

这批资金买入 BTC 的逻辑，和上一轮币圈老韭菜不一样，很多是资产配置资金、宏观交易资金、ETF 通道资金。

不过也有个相对的正面消息：

BTC 长期持有人 90日 STXO 均值降至 962 BTC，为 2024年11月以来最低，意味着老币卖压在下降，底层还是偏稳的。

BTC 现在的状态，就是典型的机构化之后的定价磨合期。

这轮很多是资产配置资金、宏观交易资金、ETF 通道资金，价格没有持续奖励买入者，市场自然就很难吸引下一批更激进的买盘。

另外，很微妙的是，75000 也是 Strategy 的平均成本线；

BTC 低位持续时间和资本市场是否继续给 Saylor 融资，直接决定了它会不会成为本轮最大的慢性雷。

玛德，有点像达摩克利斯之剑一样！

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