Coinbase 首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗呼吁对美国认证投资者法律进行改革，认为这些规则将普通美国人锁在市场最大收益之外。他表示，现在公司私有化的时间更长，使得零售投资者只能在上涨后期买入。

在 X 上的一则帖子中，阿姆斯特朗表示“是时候重新审视美国的认证投资者法律了”，指出这个已有几十年的框架是一个壁垒，保护了富人而牺牲了其他人。Coinbase 的联合创始人认为，目前的系统实际上将早期收益保留给那些已经富有的人，并补充道：

“公司私有化时间更长，仅有认证投资者（即富人）可以投资。零售投资者只能在首次公开募股 (IPO) 后进入，而大部分收益已经被收割。”

根据美国证券交易委员会 (SEC) 的现行规则，个人通常只有在年收入超过 20 万美元（或 30 万美元联合）或净资产超过 100 万美元（不包括主要住宅）时，才有资格被视为认证投资者。这些门槛限制了对私募、风险投资和许多早期代币销售的访问，恰恰是在这些阶段可以获得最高的收益。

阿姆斯特朗提议用基于优点的标准取代财富标准，建议进行一项 金融知识测试，如果通过，将根据能力而非银行余额或收入来确定某人的认证资格。或者，他提出完全废除该规则，同时保持披露要求和对不法行为的执法，以惩罚不良行为者。

这一想法并非没有先例，在 2025 年，美国众议院 通过了一项法案，支持一种基于考试的认证路径，允许投资者通过展示知识而不是财富来获得资格。立法者和行业团体多年来一直争论收入和净资产测试是对精明的粗略代理，阻挡了财务知识丰富的中低收入人士，同时却让富有的新手轻松通过。

鉴于知名公司推迟公开上市，阿姆斯特朗的论点愈发紧迫，最近 SpaceX 的 创纪录首次公开募股（IPO）为早期私募投资者创造了巨额收益，零售买家甚至无法触及该股票（阿姆斯特朗和其他人表示，这种现象正在成为常态而非例外）。

阿姆斯特朗对认证投资者的批评符合他更广泛的叙述，他一再向华盛顿施压，要求制定更清晰和友好的规则。在这方面，《Bitcoin.com 新闻》此前报道，Coinbase 管理层曾与美国立法者会面，讨论了一项加密监管提案，而阿姆斯特朗本人曾表示 对加密的监管越多，对 Coinbase 来说越好（由于公司的合规性较重）。

他在政策前景方面也持乐观态度，告诉追随者美国正接近 期待已久的监管明确性。放宽认证规则将直接使 Coinbase 受益，该公司已扩展到代币化证券、衍生品和链上产品，如果投资者池扩大，可以接触到更大的人群。

然而，批评者对此反驳称，设定这些门槛是为了保护缺乏经验的投资者免受流动性差、高风险和有时是欺诈性产品的伤害。私募市场的披露远少于公开市场，消费者权益倡导者警告，打开大门可能会使零售买家面临无法承受的损失。

阿姆斯特朗的观点试图通过将更广泛的接入与持续的欺诈执法结合起来，来解决这一担忧，尽管这种平衡是否能令监管者满意仍有待观察。

另一方面，改革的支持者认为，现状本身就是一种风险，迫使零售投资者仅接受最投机的公开市场资产，而早期私募增长的稳定复合收益则被约束。他们主张，基于知识的测试将扩大接入而不放弃消费者保护。

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