当前担心AI泡沫，而怀疑会不会重演互联网泡沫破裂的人，是因为不知道如下事实：

1、头部AI企业PE只有20、30多倍，温和甚至偏低；泡沫期龙头思科PE 150倍——而且不是卖供不应求的算力，而是卖路由器和网线的。

2、AI头部企业营收不断创新高，而且人类对AI的需求只会增长，一切刚开始，在改变行业提振生产力等方面普及率还很低——你能想象回到没有AI的日子？你不能。

3、AI出来才几年，硬件都还没铺完，软件爆发、应用爆发、生产力爆发都还在路上，未来还有机器人、太空探索、医药、量子计算都与AI发展相关。

2000 年那轮泡沫的典型问题，是大量公司没有盈利能力，电信基础设施又严重超前建设，光纤、交换机和网络容量跑在真实需求前面。

而今天的情况恰恰相反：算力、存储、带宽、推理成本、模型能力和应用场景都还在快速扩张，很多需求不是没有，而是基础设施还不够便宜、不够多、不够好。

无脑对比泡沫，或者只是因为涨了很多就看空，都是缺乏深入研究的踏空者，YY出来的有毒思维。

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