需要了解的内容：10x Research的马库斯·蒂伦认为，比特币在60,000美元以下的抛售是由于机构通过现货比特币ETF的卖出，受到重新加速的通胀数据的推动。自5月12日的美国CPI报告以来，上市的比特币ETF出现了54亿美元的净赎回。蒂伦表示，如果周三的5月CPI通胀数据超过4%，比特币的反弹可能是短暂的。
比特币的 低迷于60,000美元以下，可能与迈克尔·塞勒的策略（MSTR）关系不大，而更多地与通胀持续上升有关，一位分析师表示。
在一份周一报告中，10x Research的创始人马库斯·蒂伦告诉客户，投资者在很大程度上误解了过去几周加密货币剧烈抛售的驱动因素。虽然市场大多关注策略的自2022年以来的首次比特币销售及其最大企业持有者是否会出售更多的潜在压制，但更大的故事是一波通过现货比特币交易所交易基金（ETF）的机构抛售，他说。
蒂伦指出，自4月的美国通胀报告在5月12日发布以来，上市的比特币ETF已经出现约54亿美元的净赎回。在同一时期，策略大约累计了20亿美元的比特币，成为市场上少数的重要买家之一。
“市场错误地诊断了这次抛售，”蒂伦写道。“策略并不是问题所在。”
蒂伦表示，现在应该将注意力转向周三的5月消费者物价指数报告，这可能决定比特币近期的调整是加深还是稳定。
10x的模型预测年通胀将上升至4.3%，高于上个月的3.8%和华尔街共识的4.2%。报告称，超过4%的数据可能进一步增强人们对美联储需要更长时间维持高利率，甚至考虑再次加息的担忧。
这对风险资产来说不是一个好消息。市场在年初时预计会有多次降息，但经过一系列超出预期的通胀和劳动力市场数据，交易员们现在完全排除了放松，并越来越多地讨论美联储下一步可能是加息而不是降息的可能性。
尽管比特币在近期暴跌后似乎在技术上被超卖，但蒂伦警告不要将短期的反弹视为持续复苏的开始。该公司预计比特币在本周初可能会出现一波反弹，但如果通胀意外上升，这一走势可能会减弱。
10x Research还表示，整体流动性形势依然疲弱。稳定币上周出现了约17亿美元的净流出，且本月净流出达到55亿美元，表明资本正在流出加密市场。同时比特币期货的未平仓合约大幅下降，因为交易者减少了风险暴露。
蒂伦表示，ETF流动性仍然是观察比特币下一步走向的关键指标。“机构ETF流动正在推动价格，”他写道。“关注资金的流向，而不是叙事。”
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