Bitmine Immersion Technologies (BMNR)，最大的企业以太（ETH）持有者，在代币跌破1800美元之际，面临近90亿美元的亏损，这拉低了其庞大财库的价值。

在Tom Lee担任董事长的公司股票周三又下跌了5.9%，跌至17美元以下，自5月初以来的跌幅达到了28%。该股票现已跌破2月份的低点，达到自公司宣布转向以太坊财库策略以来的最低水平。

此次抛售正值ETH重新测试其2月份的低点。作为第二大加密货币，自5月初以来，ETH已下跌超过20%，当时Lee，Fundstrat的联合创始人和Bitmine的董事长，认为市场的“小型加密寒冬”可能已经结束，一个新的“加密春天”已经开始。

在Lee的领导下，Bitmine在大约一年内积累了超过540万ETH，约占以太坊流通供应量的4.5%。按照当前价格，这一持有量价值约100亿美元。

然而，根据DropsTab收集的数据，这些持有目前已经深度失水，未实现损失估计达到89亿美元。

数字资产财库面临压力

Bitmine的下滑突显了数字资产财库领域的再度压力，各公司试图复制迈克尔·塞勒的MicroStrategy（MSTR）所开创的模式：通过公共市场筹集资金，并利用所得积累加密货币。

由于加密货币价格下滑，许多财库股票的市值已低于其基础资产，维持该模式变得日益困难。

该策略最近披露了自2022年以来的首次比特币销售，引发了关于公司如何为未来与其优先股发行相关的义务提供资金的辩论。

Bitmine的情况在某些关键方面有所不同。该公司的以太购买主要通过股权发行而非债务融资，因此没有面临一些财库同行面临的杠杆担忧和利息支付。

该公司还通过质押其ETH和运营质押服务MAVAN来产生收入。Bitmine表示，其已质押超过470万ETH——约占其持有量的87%——并最近估算年化质押收入约为2.76亿美元。

Lee呼吁以250,000美元购买ETH

最近的价格走势并没有减弱Lee的长期展望。

在本周早些时候的巴黎Proof of Talk会议上，他表示，随着代币化、人工智能驱动的交易和企业质押重新塑造以太坊在全球金融系统中的角色，ETH最终可能达到250,000美元。

目前，投资者似乎集中于更迫切的现实。以太回落至2月份抛售时的水平，令Bitmine的财库深度失水，凸显Lee的长期论点与市场对该资产的当前看法之间的差距。