最新发展： 巴尔丘纳斯认为投资者对最近比特币ETF的赎回反应过度。

• 在与CoinDesk的詹妮弗·萨纳西和戴夫·拉瓦尔的公开讨论中，巴尔丘纳斯表示，约30亿美元的流出在一个约1000亿美元资产的市场中是“完全无意义的”，与正常的ETF流动模式相比。
• 他将比特币ETF的资金流动与主要的标准普尔500基金进行比较，后者经常经历资金流入和流出，而不会标志着投资者情绪的根本变化。
• 尽管比特币大约回调了50%，但自现货比特币ETF推出以来，累计净流入仍接近纪录水平，巴尔丘纳斯将其描述为对一个波动资产类别异常强劲的韧性。

这意味着什么： 巴尔丘纳斯认为长期需求保持强劲，超出许多人的预期。

• 他说，累计净流入峰值约为630亿美元，仍接近570亿美元，这表明投资者在市场波动中大体保持投资。
• 巴尔丘纳斯称现货比特币ETF的推出是有史以来最成功的ETF推出，引用了像贝莱德的IBIT这样产品积累资产的速度。
• 他补充说，尽管比特币的价格下跌，ETF的股份数量仍然在持续增长，这表明是持续的采用而不是投资者的逃离。

背景： 华尔街公司尽管近期市场走弱，仍继续扩展加密产品。

• 巴尔丘纳斯指出摩根士丹利在这一领域的参与，并表示高盛和贝莱德正在开发更多与比特币相关的产品。
• 他认为机构投资者的兴趣仍然强劲，并应继续支持对加密投资工具的需求。
• 同时，他警告行业不要仅仅依赖于“更多机构投资者即将到来”的叙述。

潜台词： 巴尔丘纳斯希望行业重新聚焦于比特币的核心价值主张。

• 他说，比特币作为对抗货币贬值的避险工具的吸引力应仍然是投资论点的核心。
• 他表示，ETF的故事变得如此主导，以至于有风险遮蔽对比特币技术和货币特性的更广泛讨论。
• “ETF成了如此大的故事，它几乎超过了叙述，”巴尔丘纳斯说道。

值得关注： 巴尔丘纳斯指出Hyperliquid是加密领域最新的突破性故事。

• 他说，新推出的Hyperliquid相关ETF表现出强劲的交易活动和业绩，打破了许多最近加密ETF推出的模式。
• 巴尔丘纳斯赞扬Hyperliquid的代币经济学，特别是其回购模型使平台活动与代币持有者的利益更直接关联。
• 他将Hyperliquid描述为加密创新继续超越比特币和ETF采用的证据。