在11月14日，我公开转而看跌比特币。

从3万美元到12.6万美元的最响亮的牛市之一，我不得不基于客观数据和我超过10年的技术分析经验转变为看跌立场。

但是，尽管转向看跌比特币，我重申了对股票的看涨观点。

大多数人认为这是一个矛盾。

我告诉他们要拥抱细微差别。

比特币已经无效化了其上涨趋势。

标准普尔500指数尚未无效化其上涨趋势。

我甚至承认存在我在一个（甚至两个）立场上犯错的重大风险：

• 看涨美国股票

• 看跌比特币

结果证明，我在这两方面都是正确的。

看看这张比特币与标准普尔500指数的图表，跟踪比特币相对于标准普尔500的相对表现...

这代表了一种配对交易，同时也是持有比特币而不是标准普尔500的机会成本。

自11月14日以来，比特币与标准普尔500指数的比率下跌了37%。

它还面临着在相对基础上创出新低的边缘。

这点很重要，因为它代表了在下跌趋势中持有比特币的短期机会成本在增加，而股票仍在上涨趋势中。

用简单的英语来说，比特币与标准普尔500的比率仍在下跌趋势中。

下跌趋势产生更低的低点和更低的高点。

我不知道这个下跌趋势何时会结束。

我不知道它将持续多大的幅度。

我所知道的就是这是一种下跌趋势。

客观来说，这就是唯一的结论。

作为投资者，我们必须有偏见。

根据定义，做多、做空或持有现金，这是一种偏见。

行为和不作为都是偏见的表现。

所以当我们看这张比特币与标准普尔500的图表时，我们看到下跌趋势的明确证据... 我认为投资者应该接受这一点，并发展出一种偏见以优化他们的未来策略。

比特币与标准普尔500的比率在2025年7月达到峰值。

在2025年10月未能创造更高的高点，而比特币美元却创下了新的历史高点。

自2025年中以来，它继续创造更低的低点和更低的高点。

而我们现在正处于2026年中...

即将继续下跌趋势（突破新低）。

如果这正在为另一次崩溃铺路，那么我会积极介入并进行购买...

为什么？

因为这是在宏观上涨趋势中，资产处于周期性下跌趋势时的最佳策略。

我在你恐惧的时刻买入，一旦过度的卖压到来。

这正是我在2月份所做的，在2025年11月以9.7万美元出售后首次再次购买比特币。

只要比特币保持在绝对和相对基础上的下跌趋势中（比特币美元和比特币与标准普尔500或比特币与纳斯达克的比率），我将继续执行这一策略。

我在11月的熊市计划书中详细阐述了这一切。

如果你没有收到那份报告，请告诉我，我会把它发给你并讨论后续步骤。

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