四月份美国的 CPI 数据和 PPI 数据都高于前值和高于预期，但四月份的 PCE 数据市场就有了更好的认识，今天公布的年率数据虽然也都高于前值但都在预期的范围之内，不过相对于 CPI 和 PPI 的涨幅来说，PCE 的数据涨幅并不大。

甚至是月率的数据还低于前值了，核心 PCE 月率和 PCE 的月率都是低于前值的，这主要是因为 PCE 权重和 CPI 不一样，能源、汽油、房租这类冲击在 CPI 里更容易被放大。

CPI 是城市消费者自付价格，PCE 是整个个人消费支出，权重会根据消费行为变化调整。

简单说油价涨了，CPI 直接显示“汽油涨了很多”，PCE 会同时考虑消费者实际消费结构有没有变化，比如少开车、少消费、换便宜替代品，所以同样的价格冲击，在 PCE 里的权重不一定一样。

另外美联储最看重的还是核心 PCE 的数据，目前还算过的去相比三月只是上涨了 0.1% ，市场暂时应该会稍稍松口气。

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