为加密资产而构建的去中心化金融（DeFi）协议正逐渐为华尔街重新调整自己，而 VanEck 的代币化国债基金在借贷平台 Euler 上线是这一转变的最新例证。

Securitize（CEPT），VanEck 的 VBILL 国债基金的发行商和代币化专家，周四表示，该产品现在在 Euler 借贷市场上可用。

这一举动允许投资者使用代币化的美国国债作为抵押品进行借贷，并在链上将流动性部署到其他地方，同时保持与资产相关的合规限制。

这一举动突显了随着机构投资者深入代币化金融，DeFi 协议是如何演变的。曾经围绕无许可加密资产的交易平台开始重新设计其架构，以适应如代币化货币市场基金和私人信贷等受监管的产品。

代币化的美国国债已经成为加密行业中增长最快的领域之一，资产超过 150 亿美元，年增幅达 150%，根据 RWA.xyz 的数据。包括黑石、富兰克林邓普顿和珍斯亨德森在内的全球资产管理公司均已推出面向寻求收益性链上抵押品的机构的区块链基础国债和货币市场产品。

但这仍然只是资产代币化潜力的一小部分。渣打银行 预计 到 2028 年将实现 2 万亿美元的代币化资产，而波士顿咨询公司和瑞波公司则 预测 到 2033 年市场规模将达到 18.9 万亿美元。

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“真正令人兴奋的是，现在有一些协议渴望集成许可资产，”Securitize 的生态系统负责人 Graham Ferguson 告诉 CoinDesk。“这在之前是没有的。”

Euler 目前在其平台上拥有超过 3.2 亿美元的资产，今年早些时候转向了机构应用案例，此前其作为完全无许可的借贷协议运营。竞争对手平台 Aave 也推出了 Horizon，其专注于机构借款人和代币化抵押品的现实资产平台。

Euler 在今年早些时候整合了 Securitize 的 DS 协议，使代币化证券能够与借贷市场互动，同时保留投资者资格要求和转让限制。VBILL 的定价数据通过 RedStone 预言机提供。

根据 Securitize 的 Ferguson 的说法，DeFi 协议面临的挑战是平衡加密的开放基础设施与传统金融公司的合规预期。

Ferguson 说：“随着越来越多的严肃机构投资者探索该领域，他们需要拥有在传统金融中习以为常的某些保护和权限。”

他补充道：“DeFi 协议终于意识到，如果他们想欢迎这部分资本，他们必须改变他们的方式。”