根据摩根大通的一份新报告，以太坊和更广泛的山寨币领域正在努力跟上比特币的步伐。
除非市场看到网络活动、效用和去中心化金融（DeFi）采用的显著复苏，否则这种多年的表现不佳趋势将持续下去。
十月去杠杆化
由摩根大通董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的分析师们强调，自2025年十月整个行业去杠杆化事件以来，以太坊在价格走势和机构资本流动方面始终落后于比特币。
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当然，由于通货膨胀担忧和风险偏好的减弱，整个加密货币市场在今年早些时候面临严重压力。然而，比特币的恢复显著更强。
我们必须关注机构市场才能看到这种分歧。现货比特币ETF成功回收了大约三分之二的先前资本流出。同时，现货以太坊ETF仅能收回约三分之一的之前损失。
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动量交易者，包括加密量化基金和商品交易顾问（CTA），在这两种主要资产上略显减持。
以太坊预计将在2026年进行主要的扩展网络升级（如Glamsterdam和Hegota）。
然而，鉴于之前的升级未能引发链上活动的显著增加，它们不太可能成为重大看涨催化剂。
其他见解
在另一份报告中，摩根大通指出，频繁的安全漏洞正在积极阻止传统机构将资本投入去中心化金融。
局部漏洞转变为广泛的流动性冲击，风险规避的机构选择在场外观望。
摩根大通的研究单位还注意到大量企业资本直接流入比特币。该银行最近预测，如果战略公司（前称微策略）保持目前的速度，可能在2026年单独购买高达300亿美元的比特币。
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