数字基础设施公司马拉松控股公司将2026年第一季度的收入下降归因于该期间美元价值的比特币下降。根据5月11日发布给股东的信，季度收入达到1.746亿美元，比2025年第一季度录得的2.139亿美元下降3930万美元。
信中透露，比特币平均价格下降18%造成了3310万美元的收入下降，而250万美元则归因于比特币产量减少。剩余的370万美元则归因于其他收入的下降。尽管算力增加了33%，从2025年第一季度的54.3 EH/s上升至72.2 EH/s，但仍出现亏损。
收入减少，加上运营成本飙升，导致马拉松在该季度注册了13亿美元的净亏损。在去年同期，公司记录的净亏损为5.334亿美元，或每股稀释后1.55美元，这意味着2026年前三个月的运营成本增加了7.29亿美元。
“7.29亿美元的净亏损增加主要是由于运营亏损增加5.204亿美元，这主要是由于季度期间不利的比特币公允价值调整（10亿美元）和重组费用4590万美元，”信中指出。
马拉松最近的亏损季度恰逢公司试图重新定位，以超越加密货币挖矿，进入快速扩张的人工智能（AI）基础设施市场。这一转变反映了比特币矿工面对更紧缩的利润空间、更高的运营成本以及减半后环境中的不确定性的一种更广泛的趋势。
与此同时，除了将更多资源投入到AI支持的数据中心，马拉松还利用其比特币持有量以折扣退还30%的未偿可转换债务。这一举措 reportedly 降低了杠杆，减少了潜在的未来稀释，并改善了马拉松“将资本分配到更高回报战略机会的能力”。
“在本季度，我们出售了大约15亿美元的比特币。这些资金用于以折扣回购超过10亿美元的2030年和2031年票据的面值，并减少我们的信用额度200百万美元，”信中解释道。
此外，马拉松以7%的利率重新融资了1.5亿美元的信用额度，低于之前支付的10.5%。
尽管已经从比特币挖矿多元化，马拉松表示，通过变现比特币来降低债务反映了其对比特币作为重要储备资产的信心。因此，在季度末，马拉松持有35303比特币，包括9995比特币作为贷款或抵押品。在2026年第一季度，它挖掘了2247 BTC，使其比特币持有量的价值根据每比特币68222美元的现货价格约为24亿美元。
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