美国针对涉嫌加密市场操纵的执法案例再次将焦点放在了洗盘交易和市场制造者与市场操纵者之间模糊的界限上。

加利福尼亚州的联邦检察官本周指控了与包括Gotbit、Vortex、Antier和Contrarian在内的公司有关的10人，指控他们协调交易以抬高代币价格和交易量，然后在虚假需求中出售。该案件源于FBI的一项秘密行动，特工们创造了自己的代币以识别提供操纵服务的公司。

被告们宣传的策略旨在提高交易活动，但实际上却是拉高卖出计划和洗盘交易，留下的证据比预期要普遍得多，加密专家AdLunam的杰森·费尔南德斯和Certik的斯特凡·穆尔鲍尔通过Telegram采访告诉CoinDesk。

“是的，尽管执法力度加大，洗盘交易依然是一个普遍存在的问题，尤其是在低市值代币和不受监管的交易所上，”穆尔鲍尔说，而费尔南德斯则表示，“这比大多数投资者意识到的要普遍得多。”他们都同意，洗盘交易的规模仍然很高。

Gotbit创始人阿列克谢·安德留宁在最近的司法部起诉中被提及，他对两项电汇诈骗和共谋进行市场操纵的指控认罪，并同意没收2300万美元。美国检察官将他的罪行描述为“广泛的阴谋”，旨在操纵代币价格以支付客户。

抬高交易量成为捷径

司法部揭露的市场操纵细节影响深远，但其根本行为并不复杂。

“洗盘交易存在的原因是，在加密市场中，流动性是一种认知，”AdLunam的联合创始人杰森·费尔南德斯说。“交易量吸引注意力、上架和资本，因此抬高交易量成为了获得相关性的捷径。”

其机制很简单：协调账户相互交易以模拟需求，通常外包给市场制作商，以创造出有机流动的假象。

这比投资者相信或预期的要普遍得多，特别是在长尾代币和监管有限的小型交易所上，费尔南德斯补充道。

“在许多情况下，这不仅仅是个别坏演员。这是项目、市场制作公司甚至交易场所本身，所有这些都从更高的报告交易量中获益。”

司法部表示，被告公司利用协调交易来抬高交易量和价格，最终以人为抬高的价格向毫无防备的投资者出售代币。

最近的研究一再指出加密市场的活动被抬高。哥伦比亚大学的对Polymarket的分析发现，大约25%的历史交易量显示出洗盘交易的迹象，而早前的Dune Analytics数据则表明，Ethereum上的NFT交易量中的数百亿也源于类似的活动。

洗盘交易仍然是“普遍问题”：Certik

“美国司法部的最近行动发出了明确的信号，”CertiK的美国政府事务主管斯特凡·穆尔鲍尔说。“加密市场操纵的‘西部荒野’时代正面临协调的全球打击。虽然这些起诉代表着市场诚信的一次重大胜利，但洗盘交易仍然是一个重要问题。”

尽管经历了多年的审查，该行为背后的动机依然存在，他说。代币发行者通常面临满足与交易量相关的交易所上市要求的压力，因此一些人转向市场制作商以模拟活动或部署自交易的机器人。

“原因很简单：价值的幻觉，”穆尔鲍尔说。“这种幻觉有实际后果，”尤其是因为虚假的交易量会扭曲价格发现，掩盖流动性差并基于不真实的信号引导资本流动。“高交易量向投资者和交易所传递信号，表明某个代币是热门且流动的。”

“受害者是依赖于这种流动性和高交易量数据的投资者，”费尔南德斯说。“洗盘交易扭曲了市场，导致‘错误定价的风险和基于不真实信号流动的资本。’”

执法将使市场受益

最近的司法部案件可能为该行业带来一线希望。

“值得注意的不仅仅是起诉，而是方法，”费尔南德斯说。“当FBI创造代币以抓捕市场操纵时，你就不再是在灰色领域。这是美国正在表明，加密市场结构现在已经明确进入执法领域。”

对于市场参与者而言，合法流动性提供与操纵之间的界限正在受到更严格的审查，AdLunam的联合创始人表示。

检测和减少洗盘交易的努力正在改善。受监管的交易所正在部署更复杂的监控工具，而分析师们越来越关注的不是简单的交易量，而是订单簿深度、滑点和对手方多样性等指标。

执法可能最终推动市场向前发展，尽管目前，司法部案件揭示了洗盘交易持续猖獗的程度，破坏了投资者对加密市场的信任。

“加密市场正从一个监管松散的边缘市场，转变为一个必须承受机构审查的市场。讽刺的是，这样的执法可能最终会加强这一资产类别，”费尔南德斯说。

用穆尔鲍尔的话说，“向行业发出的信息很明确：曾经被视为‘市场制作’的行为现在正作为电汇诈骗和市场操纵受到起诉。”