需要了解：零售用户在预测市场上的损失超过了合法体育博彩者，自2025年中期以来，预测市场的中位回报为-8%，而体育博彩为-5%，而且只有最高交易量的预测市场交易者能够持续获利。由于预测市场不限制获胜玩家，零售交易者更直接暴露于专业人士和市场做市商之下。尽管游戏高管表示预测市场并未对现有体育博彩收入造成实质性的吞噬，但像Kalshi这样的平台正在吸引年轻用户群体和显著的下载增长，有可能在新一代赌客还未注册DraftKings或FanDuel之前就捕获他们。
预测市场令人兴奋，但对零售用户来说并不是可靠的财富积累工具。
Citizens的研究显示，零售预测市场用户损失的资金超过了合法体育博彩者，交易最活跃的交易者和做市商在其交易流的另一侧获取回报。研究报告还揭示，预测市场平台吸引的年轻用户群体比传统体育博彩要更年轻。
从2025年7月到3月中旬，预测市场用户的中位回报为-8%，而同一时期的体育博彩用户为-5%，Citizens JMP Securities分析师Jordan Bender在引用分析公司Juice Reel的交易数据时写道。
在预测市场上交易超过50万美元的个人的中位投资回报率为+2.6%，与专业玩家验证的高额下注者基准一致。低于该水平的每个群体都处于负值，交易不足100美元的用户滑落至-26.8%。
在合法体育博彩中也没有任何一个群体是盈利的，但衰退不那么严重：50万美元以上的体育博彩群体达到-0.6%，而最小账户为-29.3%。
这两个平台之间主要的区别之一是交易的另一方是谁。
预测市场不限制或禁止盈利用户，像受监管的体育博彩那样，集中在平台上的知情交易流。这颠覆了传统模型。在体育博彩中，博彩方管理风险并过滤赢利玩家。而在预测市场中，零售交易者直接接触专业人士、做市商和高交易量的参与者，他们持续接手知之甚少的交易流。
上周在Citizens JMP的电话会议上，两位专业博彩者表示，预测市场提供了更具吸引力的正回报路径，正因为零售用户提供了流动性，报告中写道。
预测市场是否对在线赌博构成威胁？
根据Citizens JMP报告，游戏公司CEO对预测市场的威胁表示质疑，该报告汇总了2025年第四季度财报电话会议中的高管评论。
DraftKings的Jason Robins表示，预测市场对现有客户没有实质性增量。Flutter的Peter Jackson表示，该公司没有发现实质性吞噬的证据。BetMGM的Adam Greenblat估计对博彩收入的影响在低至中个位数的百分比之间。Citizens JMP的自我估计约为5%。
更大的问题可能不是吞噬，而是用户获取。根据报告中引用的Sensor Tower数据，Kalshi的用户中约有24%年龄在25岁以下，平均年龄为31岁，而DraftKings和FanDuel为7%，其平均年龄接近35岁。报告指出，DraftKings约90%的收入来自30岁以上的用户。
根据Citizens JMP引用的Sensor Tower数据，从2025年9月到2026年2月，FanDuel和DraftKings的下载量分别同比下降了18%和13%。在同一时期，Kalshi的下载量达到630万。
预测市场可能并没有将现有的体育博彩用户吸引走。他们可能在下一代用户下载DraftKings之前就拦截了他们。
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