欢迎阅读我们的机构通讯《加密货币长短期》。本周：

• 马丁·加斯帕 论比特币如何克服量子恐惧，呼应过去的气候反弹
• 机构应该关注的头条新闻，由 弗朗西斯科·罗德里格斯 提供
• 尽管价格上涨，Aave的收入倍数跌至2024年的低点，见本周图表

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-亚历山德拉·莱维斯

专家见解

为什么比特币的量子恐惧将像气候危机一样消散

由马丁·加斯帕，FalconX高级加密市场战略师

量子在过去几个月已经成为加密货币的一个主要主题，部分原因是该领域的技术发展，但也因为投资者寻找潜在的原因来解释十月以来加密货币价格的停滞。量子风险可能被视为对比特币的生存威胁BTC$73,225.38，考虑到潜在的恶意行为者可能破解像佐藤那样的老旧账户。然而，对威胁的更清晰理解和行业对解决方案越来越多的关注正在推动积极的解决途径。

与2021年主导头条的比特币工作量证明（PoW）挖矿的能源使用和气候影响的担忧之间存在明显的相似之处。这些也感觉到生存威胁，因为头条风险使得比特币在社会上变得不可接受。尽管行业内部人士知道气候担忧是误导性的（与其他行业相比，比如科技的数据中心，比特币的能耗足迹是低的），但恐惧仍然持续，并最终导致特斯拉停止接受比特币作为支付选项。那时，埃隆·马斯克对比特币的支持是情绪的主要推动力，因此这一行动使市场感到震惊。如果前瞻性的埃隆认为这个问题足够重要，以至于撤回他对比特币的支持，那么更保守的团体可能会寻求禁止比特币或以其他方式遏制比特币的采纳。从投资者的角度来看，为什么要投资于这样的资产呢？这个问题在今天仍然引起共鸣，尤其是在较低的加密价格影响情绪时。

好消息是，行业能够克服这个问题。在2021年，行业领导者Strategy 采取主动与比特币矿工合作，发布他们能源消费的可再生混合统计数据。尽管对于加密社区来说，比特币矿工自然会寻求最低的能源成本（通常是可再生能源）并不是什么秘密，但汇编硬数据有助于说服怀疑论者。行业能够恢复信誉，以帮助消除人们的担忧。

我们看到同样的情况正在发生，随着行业老将们聚在一起发布关于量子风险的事实。Coinbase最近成立了一项量子计算和区块链工作组，这将有助于为行业参与者提供建议，以保护他们免受量子风险，并提供关于量子突破的分析。此外，在2月5日，当比特币迅速下跌至6万美元时，Strategy 在其财报电话会议中宣布了一项量子安全程序，这可能帮助止住了进一步的抛售。其目的是与“全球网络、加密和比特币安全社区”协调，以帮助比特币进行量子转型。

与此同时，几家初创公司正在开发后量子技术用于区块链，例如项目十一和BTQ科技。这些发展的表明加密社区正在迅速朝着解决方案努力，并应有助于缓解近期担忧。

比特币有望通过其积极的努力来消除量子恐慌。一旦行业提出明确的事实和可行的计划，这个问题就会像过去几年对工作量证明的气候阴影一样消散。

本周头条

弗朗西斯科·罗德里格斯

地缘政治风险再次表明，加密货币领域的流动性意味着投资者在能够时迅速逃离。中东冲突的重新爆发导致伊朗的大规模资金外流，而在美国，投资者也在退缩。然而，建设者似乎没有受到影响。

• 四个月内超过90亿美元逃离比特币和以太坊ETF: 美国上市的现货比特币和以太坊交易所交易基金在过去四个月创下了记录性的资金流出，投资者将63.9亿美元从比特币基金中转移，27.6亿美元从以太坊基金中转移。
• 伊朗的加密货币流出在美国以色列空袭后跃升700%: 区块链分析公司Elliptic表示，伊朗最大加密货币交易所Nobitex的加密流出在美国以色列对该国首次空袭的几分钟内爆炸性增长。
• 以太坊基金会放弃数年来最雄心勃勃的路线图，目标是在2029年实现秒级最终性: 基金会的长期路线图列出了七个硬分叉，优先考虑性能、后量子密码学和隐私特性。
• 摩根士丹利申请银行章程以托管加密资产: 该公司向货币监理署（OCC）申请国家信托银行章程，以向美国客户提供加密交易、托管和质押服务。
• 印第安纳州准备将比特币纳入其公共退休计划: 此举使得印第安纳州加入至少21个州，投资或评估用于公共资金的加密货币。

本周图表

尽管价格上涨，Aave的收入倍数跌至2024年的低点

Aave目前正在经历基本的估值重置：尽管代币价格仍高于2024年的低点，但FDV/年收入比率已回落至这些水平（20倍），这表明该协议相对于其市场资本产生的收入显著增加，超出了2025年投机高峰时的水平。这种脱钩表明市场正在大幅折扣Aave当前的盈利能力，可能已将"亚微型赢得"提案于3月1日通过后的执行风险考虑在内，并且核心开发者BGD实验室高调退出。

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