比特币BTC$68,153.23在建立任何上行势头方面举步维艰，即使关键的恐慌指标从月初的高点回落并暗示重新稳定。

根据数据来源Volmex，比特币的30天隐含波动率，即恐惧或恐慌指标，反映了投资者对未来4周价格波动的预期，已降至年化52%。这一下降逆转了月初的飙升，当时该指数从约48%上升至近100%，因为比特币一度跌至近60,000美元。

波动率的回落表明恐慌情绪已减弱，投资者不再像崩盘时那样疯狂追逐期权或对冲工具。

期权是提供价格波动保险的衍生合同。看涨期权允许您从比特币的上行价格波动中获利，而看跌期权则保护您免受价格下滑的影响。期权的需求影响隐含波动率。

“隐含波动率已经下降，去杠杆化正失去动力，”Bitfinex的分析师在给CoinDesk的电子邮件中表示，同时指出新发现的稳定性和恐慌情绪的减退。

尽管如此，比特币的价格仍然面临压力，最新交易价格略低于68,000美元，过去24小时录得1.2%的跌幅，根据CoinDesk的数据。月初的抛售在2月6日接近60,000美元时减弱，促使价格反弹，但自那以后价格并未持续突破70,000美元。

这表明需求疲软。

“资金利率尚未表现出对激进再杠杆化的兴趣，衍生品市场支持稳定而非重新买入的观点，”Bitfinex的分析师解释道。

永续资金利率是交易者之间在加密货币永续期货合约中的定期支付，以保持合约价格与现货价格锚定。正利率意味着多头（押注价格上涨的买家）支付空头（押注价格下跌的卖家），表明市场上更偏向于多头。负利率则表明对空头持有偏见。

尽管隐含波动率急剧回落，但比特币永续合约的资金利率仍略高于零，显示出交易者的温和看涨倾向，但还没有表现出激进的态度。

机构需求也不尽人意。根据数据来源SoSoValue，上市于美国的现货比特币交易所交易基金本月出现了6.7798亿美元的净流出，延续了三个月的赎回潮。

宏观因素提供希望

遭受重创的多头可以寄希望于美国通胀的下降和实际收益率的降低，这可能会为风险资产和未产生收益的资产（如比特币）提供顺风。

上周发布的数据表明，消费者价格指数（CPI）在1月同比放缓至2.4%，低于12月的2.7%，增强了市场对美联储今年至少降息两次25个基点的期望。

美国10年期国债的实际收益率或通胀调整后的收益率降至1.8%，为12月1日以来的最低水平。实际收益率的下降通常会促使投资者增加对比特币等资产的敞口。

“较低的实际收益率降低了比特币等非收益资产的相对持有劣势，而美元走软则支持全球流动性条件，”Bitfinex的分析师指出。