哈佛管理公司在第四季度将其在iShares比特币信托ETF中的股权减少了大约五分之一，并开始在现货以太坊ETF中建立新的头寸。

根据向证券交易委员会提交的上一季度的文件，捐赠基金管理者报告了其对贝莱德iShares比特币信托的持股份额减少，并首次披露了对iShares以太坊信托ETF的持仓。

截至12月31日，它持有5,353,612股iShares比特币信托，较第三季度的6,813,612股有所减少，并报告了年末该头寸的市场价值约为2.658亿美元。

值得注意的是，附件文件中列出了3,873,044股新的iShares以太坊信托股份，估值约为8680万美元，使得季度末的现货加密ETF总曝光超过3.52亿美元。

哈佛首次在去年八月披露了对贝莱德iShares比特币信托1.16亿美元的头寸。到11月，它已将持有规模增加至大约3.5亿美元的市场价值。

哈佛最近对其加密ETF持有的调整出现在2025年末波动性加大的背景下，当时现货比特币ETF经历了持续的净流出，直到一月和二月。

多样化与定位

行业观察者对于重新配置是否反映了相对价值定位、多样化或机构限制塑造哈佛的数字资产策略有不同看法。

比特币标准财政公司联合创始人兼首席投资官肖恩·比尔告诉Decrypt，哈佛可能“正在进行相对价值交易，认为ETH相对于BTC被低估”，并补充说，捐赠基金可能“在数字资产初始持仓上有一个限制”，可能将比特币的持仓“减少以为ETH的短期交易腾出空间”。

尽管如此，他表示，13F文件是“跟踪申请实体一般情绪的良好工具”，并指出HMC“在2025年第二季度启动了对BTC的多头头寸，扩大了该头寸并在下滑期间持有”，他认为这标志着对比特币在机构投资组合中的地位的长期信念。

机构质押提供商Twinstake的法律负责人詹妮弗·乌阿拉格告诉Decrypt：“哈佛减少对比特币ETF的曝光，同时在以太坊ETF中建立头寸，可能反映了对数字资产机会的更加差异化的看法。”

虽然比特币仍然是“主要的机构价值存储代理”，但以太坊“提供了对更广泛智能合约生态系统的曝光。”这样的区分可能标志着“朝着多重回报驱动资产的重新校准”，她补充道。

她说，这一举措“反映了最近机构行为的趋势，配置者在比特币和以太坊ETF之间转移资金，并对提供价格曝光和网络参与收入的质押产品表现出更大的兴趣。”

比特租赁创始人尼玛·贝尼告诉Decrypt：“一种作为不可变货币运作，另一种是可编程基础设施。两者都属于机构投资组合，但将它们视为替代品会导致误解它们的结构差异。”

贝尼补充道，哈佛的交易“可能反映了监管清晰度和ETF的可获取性，优化了近期合规舒适度，而非长期结构定位。”



“理论有效”

一些人将这一举动形容为“教科书的分配者举动”，比特币原生执行环境Midl的创始人伊瓦·威舍尔认为，这反映了一种从“单一资产加密曝光”转向的趋势，而不是对比特币失去信心。

哈佛委员会上的某个人“可能只是说‘理论有效，现在让我们在此基础上建立一个真实的投资组合’，”他说。“当一个500亿美元的捐赠基金开始将数字资产视为一种资产类别而不是单一押注时，这就是一种成熟信号。”

这种削减“并不意味着他们更喜欢其中一个，他们是长期投资者，这是一种更复杂的风险和机会的看法，”Zigchain的联合创始人阿卜杜勒·拉法伊·加迪告诉Decrypt。“更有意义的信号不是在单个季度内精确的ETF权重，而是机构是否随着时间推移逐步扩大对区块链基础设施的舒适度。”

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