在2026年2月4日发布于X上的一条帖子中，市场做市公司Wintermute的首席执行官Gaevoy驳斥了竞争区块链之间的持续辩论，称其大多毫无意义，表示没有任何区块链实现足够显著的突破以宣称明确的赢家或输家。

他还质疑了稳定币的更广泛影响，称其为一种狭隘的成功，未能改变行业的基础结构。根据Gaevoy的说法，稳定币在很大程度上是将一组集中式中介替换为另一组，即使新系统的运作效率更高。

Gaevoy对去中心化永续合约平台的批评尤为尖锐，认为扩展挑战远远超出了交易吞吐量。“我认为目前基于区块链构建的任何东西都无法扩展，尤其是永续交易所，”他写道，并补充说，这些平台“远未显而易见”能够与传统市场基础设施相匹配。

他将加密货币场所与芝加哥商品交易所（CME）使用的风险管理模型进行了对比，指出传统市场通过多个主要经纪商分散风险，而不是依赖单一的链上机制。

在回应关于去中心化衍生品平台Hyperliquid的问题时，Gaevoy表示：“CME的风险引擎在现实中是去中心化的（通过PBs），并以这种方式扩展，”而当前的加密设计在平衡清算、自动去杠杆和保险基金方面面临困难。

除了基础设施，Gaevoy还认为加密货币最初的哲学基础已经淡化。他表示，比特币的目的被价格固定（“数字上涨”）所掩盖，他认为这个问题在整个行业中普遍存在，因为机构叙事取代了早期的密码朋克理想。

他特别提到了以太坊联合创始人Vitalik Buterin，称其为仍然专注于第一性原理思考的稀有人物，暗示许多其他有影响力的声音已经接受了机构的验证而非基础目标。

代币经济学也引起了Gaevoy的愤怒。他批评回购、锁仓和其他常见设计选择无效或执行不当，同时指出市场对空投的广泛怀疑可能是市场上为数不多的共识点之一。

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尽管语气批评，Gaevoy表示他仍然保持谨慎乐观。他认为，缺乏广泛的政治或投机热情可能有助于清除短期参与者，留下致力于长期目标的建设者。当另一位X用户询问这种乐观的来源时，Gaevoy简单地回答：“愿望的愤世嫉俗者，这在名字中就体现了。”

他的评论反映了行业老兵日益增长的不安，他们看到技术雄心和意识形态清晰让位于金融工程和叙事周期，即使加密货币仍在吸引资本和关注。

• Evgeny Gaevoy是谁？Evgeny Gaevoy是加密市场做市公司Wintermute的创始人兼首席执行官。
• Gaevoy在他的X帖子中批评了什么？他批评了区块链扩展限制、稳定币、永续交易所和当前的代币设计实践。
• Gaevoy为什么将加密货币与CME进行比较？他认为CME的分散风险模型比当前的链上风险引擎更有效地扩展。
• Gaevoy对加密货币整体持悲观态度吗？尽管批评，他表示他仍然保持谨慎乐观，因为投机参与者正在退出市场。

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