需要了解的事项：摩根大通表示，美国上市的比特币矿工在1月份增加了110亿美元的市场价值，表现优于比特币和股票。冬季风暴削减了网络哈希率和难度，尽管BTC价格较软，但矿工的盈利能力得以提升。该银行表示，估值仍然较高，交易价格大约是2022年后平均区块奖励倍数的三倍。
比特币 BTC$76,073.52 矿业股票在2026年开局强劲，受到网络竞争下降和对高性能计算（HPC）新热情的推动，华尔街银行摩根大通在周一的报告中表示。
该银行指出，它跟踪的14家美国上市比特币矿工和数据中心运营商在上个月结束时的总市值为600亿美元，环比增长23%，远超标准普尔500指数的1%涨幅。
这波反弹部分得益于Riot Platforms在其700兆瓦的Rockdale设施签署了与AMD的 HPC协议，突显了矿工们在比特币之外寻求多元化的努力。
在2024年减半后面临创纪录的低利润率，比特币矿工正在重新定位为数字基础设施提供商，将高能耗的矿场改造为AI就绪的数据中心，以寻求更稳定的长期收入。
与此同时，估值继续攀升。分析师Reginald Smith和Charles Pearce表示，矿业股票的交易价格大约是年末四年区块奖励机会的150%，约为2022年后平均水平的三倍，突显了矿工估值与比特币价格之间日益扩大的脱节。
在运营方面，1月份带来了缓解。摩根大通表示，美国的冬季风暴迫使广泛的减产，导致平均网络哈希率环比下降6%，降至981 EH/s。该哈希率在本月一度降至700 EH/s，而挖矿难度较12月下降5%，比11月的历史最高点低10%。
哈希率是指用于挖矿和处理交易的总计算能力，通常用于衡量行业竞争和挖矿难度，以每秒的exahashes为单位进行测量。
竞争的下降帮助抵消了比特币价格的疲软。分析师估计，矿工在1月份的每日区块奖励收入约为每EH/s 42,350美元，较12月略有上升，而由于网络效率提高，毛利润跃升24%，达到每EH/s约21,200美元。不过，该银行指出，盈利能力仍远低于减半前的水平。
股票表现总体积极。该银行跟踪的14家矿工中有12家在1月份的表现超过了比特币的4%下跌，其中IREN（IREN）上涨42%，Cango（CANG）下跌18%。即使在反弹之后，该组的总估值仍约低于2025年10月的高点15%。
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