罗素2000 & Ethereum & 山寨季（二）

从高盛全球投资研究 给出的 2026年 收益增涨的预期数据来看，高盛认为2026年应该是美股全面爆发的一年，五个股指包括了 标普500，等权重标普500 ，纳斯达克100 ，标普中型股400 以及 罗素2000 ，这五个指数的预期都是2026年超过了2025年和 2024年 。

但前三个指数相对来说涨幅还是有限的，标普中型股400 和 罗素2000 则有明显的提升，尤其是 罗素2000 盈利预期可以增涨 66% ，这说明高盛在预期小盘股在 2026 年很可能迎来一个“从盈利谷底到盈利反转”的周期性爆发。

小盘股天然对利率、信用和融资环境更敏感，2024年岛2025年 的高利率与金融紧缩会让小盘股承受最大的压力，而一旦进入降息周期或金融条件显著放松，小盘股也很有可能会因为基数效应与经营杠杆出现利润修复。

说人话就是标普和纳指的盈利是持续增长，而 罗素2000 的盈利更像是拐点交易，预期 66% 的盈利上涨不是在讲小盘股的质量有多好，而是说在货币政策宽松的情况下，小盘股的反弹会更加的迅猛和强烈。

如果 2026 年真的出现加强版的货币宽松，那美股的上涨结构大概率不会再是过去两年那种少数龙头独涨，而会更像是一次从大盘科技向中小盘的轮动扩散。市场风险偏好一旦抬头，最先被资金重新定价的往往不是已经被抱团的头部，而是被压了两年的融资敏感资产。

当然这并不是必然出现的，最起码要满足两个条件：

1. 美国真的走向了货币宽松。

2. 没有出现经济衰退。

当小盘股真的出现了上涨，说明投资者的风险偏好在加强，这时候龙头股的溢出资金会进入小盘股，同样加密货币领域头部，包括 $ETH $BNB $SOL 甚至是 $BTC 的盈利溢出资金也有可能会进入到山寨币，引发出山寨季。

因为流动性的扩散，以及投资者的风险偏好提升，部分高净值投资者不再满足于小幅收益增涨，而去博弈大幅资产上涨的可能。

再说多一次，并不是说山寨季就一定会在 2026年 出现，而是在满足一定条件的情况下，罗素2000 的爆发有较大概率同步引发加密货币领域的山寨季。罗素2000 在我看来是判断投资者风险偏好的旗帜。

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