在2025年，有利的监管结果帮助加速了一场狂热的加密牛市——但这股热潮自那时起已经减弱。现在许多交易者在问自己：这就是全部吗？难道又要回到熊市了吗？

作为Decrypt年度《加密水晶球》系列的一部分，我们深入探讨可能定义数字资产未来一年的问题，以及这些问题对你的意义。

我们已经研究了加密行业是否能够通过其梦寐以求的市场结构法案，以及华尔街是否即将成为该行业的下一个敌人。今天，我们提出一个肯定在许多人心中浮现的问题：2026年会是加密冬天吗？

虽然金融分析师对明年的走势有些不同的看法，但大多数人一致认为这个燃眉之急的问题的答案是响亮的“不”。

“我们在任何意义上都看不到加密冬天的迹象，”Grayscale的研究主管Zach Pandl在接受Decrypt采访时表示。

相反，Pandl预测，比特币在上半年的时间里可能会打破另一个历史价格记录。该代币在10月初达到了最近的历史高点126,000美元，但此后大幅下滑。

Amberdata的衍生品主管Greg Magadini同意2026年不会陷入加密熊市——但他也认为这一年会稍微不那么顺利。他预计2026年将是比特币和以太坊在两个方向上剧烈波动的“波动混合”。

“我认为2026年对加密多头来说在前期会很可怕，而在后期会很棒，”Magadini告诉Decrypt。

这位分析师预计，比特币在年初的几个月内可能会跌破67,000美元，最终反弹至新的历史高点，可能在150,000美元到200,000美元之间。

分析师之间的前景差异归结于他们认为当前加密牛市的驱动因素。比如，Magadini认为加密价格现在与宏观经济情绪紧密相关，他预计由于2026年前三个月的信贷紧缩，情绪将会下滑，随后在中央银行应对挑战后反弹。

“所有与加密相关的特定因素都已经被定价，情况已经好到极限，”Magadini说。

Grayscale的Zach Pandl对此持不同看法。他认为，加密牛市的持久性将由两个行业内部趋势决定：对替代价值存储的需求，以及加速加密与传统经济融合的额外监管举措。

正是这种观点使Pandl预测，比特币作为替代价值存储的独特地位，将为2026年做好准备。但他表示，山寨币，尤其是以太坊在较小程度上，更依赖于监管叙事——这将取决于明年美国市场结构法案的通过。

如果该法案未能通过——正如我们在本系列早期条目中探讨的——那么山寨币，可能还有以太坊，可能会比比特币面临更艰难的一年，Pandl说。

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