编译：白话区块链

我并不是指价格归零，也不是指区块链停止出块或稳定币悄然消失。我的意思是，对于像我这样在过去十年里的大部分时间都生活在这个行业内部的人来说，有些事情变得非常令人不安。

我的职业、人际网络，以及我很大一部分的身份认同都是围绕“加密货币”建立的。我经历过 ICO 热潮、DeFi 之夏、NFT 狂热、积分（Points）时代、模因币（Memecoins）……几乎所有的波峰浪谷。在 Telegram 群组里、在加密推特（CT）上、在各类会议中，以及在无数次创始人电话会议里，出发点都是一样的：加密货币是宇宙的中心，我们的工作是让这个宇宙变得更大。

而我现在相信的，几乎恰恰相反。

作为“自洽世界”的加密货币正在消亡。

这项技术即将溶解到其他所有事物之中，而那些将“旧泡沫”误认为是终局的人，将会被时代抛弃。

那么，为什么我仍然看好它？

因为这种死亡，通向的是比我们一直捍卫的这个行业更宏大的未来。

我们构建的泡沫

在现代加密货币的大部分生命周期里，最喧嚣的角落是由“加密原住民”为“加密原住民”构建的。

目标受众不是任何想要交易的人，也不是任何想要更好或不同金融版本的人。而是一个更狭窄的群体：那些财务生活已经完全处于链上的人。

我们围绕这类用户优化了一切：

• 假设你能够自如地通过浏览器插件划转五六位数资金的交互界面。

• 基本上等同于“去读更多推特长文”的教育方式。

• 围绕流动性挖矿、积分、Token排放和那些**只有身处圈内才能理解的“元游戏”构建的功能集。

最重要的是，我们建立了一套主要对自己人有效的市场进入（GTM）方案：

• 空投一个带有积分计划的Token。

• 启动流动性挖矿。

• 开启邀请码机制。

• 拉个 Discord 频道，雇个实习生运营账号，并称之为“社区”。

这就是**“加密货币服务于加密货币”的套路：闭环激励，瞄准的是那一批已经懂得如何挖矿、调仓和抛售的存量钱包地址。当创始人说“用户增长”时，他们通常的意思是“在每个人都在争夺的同一批钱包中循环利用”。**

其底层隐藏着一个支撑了许多人职业生涯的默契假设：随着时间的推移，世界最终会变得更像我们。

但这并没有发生。用户数量增长了，但文化依然小众且自说自话。大多数活动仍然聚集在相同的行为上：交易链上资产、加杠杆、刷短期激励。

我们一直称之为“加密行业”的东西，看起来不像一个通用技术生态系统，而更像一个流动性极强的、大型多人在线游戏（MMO）。

这个世界很有趣，真的很棒。但它的上限从根本上被锁死了。

我所说的“死亡”是什么意思

所以，当我说“加密货币已死”时，我并不是说链关停了，大家都回家了。我不是说Token消失了，或者技术失败了。

我的意思是：

1. 加密货币作为一个独立的行业正在溶解。 “加密”与“金融科技”、“AI 基础设施”、“支付”、“市场”和“赌场”之间的界限变得模糊。“加密初创公司”不再是一个真实的类别，它只是一个恰好使用了区块链的初创公司。

2. 大多数纯“加密原住民”应用要么死掉，要么永远长不大。 如果你的目标市场是“那些整天待在链上的人”，那你是在死胡同里搞建设。那里总会有利基市场，有些人会做得很好，但那不是这项技术改变世界的方式。

3. 标签变成了包袱。 称某事为“Crypto”或“Web3”不再对吸引用户、监管或资本有帮助。普通的创始人会整合这些底层协议，而不必采纳这种身份标签。

加密货币的胜利，不是通过将世界变成“加密原住民”实现的。它的胜利，在于没有人必须成为“加密原住民”就能从中受益。

我所说的死亡，是加密货币作为一个自觉且独立的、期望全世界都走进我们的宇宙、学习我们的语言并接纳我们的仪式的旧世界的死亡。

从“加密原生”到“现实世界原生”

技术应用通常看起来很枯燥。早期，你会吸引怪人和坚定的信仰者。如果技术是真的，它就会消失在其他所有事物中。 人们不再把它当作“技术”来谈论，而是开始谈论他们能用它做什么。

这就是我认为的趋势：成功的条件不是“更多的加密原住民”，而是“更多的普通人”。

我们已经看到了苗头：

• Polymarket 的用户在查看选举赔率时，并没意识到他们在查询区块链。

• 拉各斯或布宜诺斯艾利斯的商户使用 USDT 结算发票，因为它可以秒级清算。

• 高通胀国家的储蓄者持有 USDC，不是因为他们“看好加密货币”，而是因为他们的本地货币正在崩溃。

这些用户将加密货币融入生活，而不必知道什么是“Rollup”。技术让他们的生活更便宜、更快速、更美好。

但这不仅仅是“赌徒（Degens）”与“常人（Normies）”的对立。还有一个我们长期忽视的庞大中产阶级：他们精通技术，在意隐私和控制权，或者喜欢直接接触市场，但对“积分挖矿”毫无兴趣。他们想要自托管，但不想接纳加密原住民文化。他们想要更好的底层协议，而不是一种新的社交人格。

公平地说，我们比以往任何时候都更接近于为他们服务。开户流程和 UX 已大幅改善（移动优先、社交登录、Apple Pay）。你不再需要加密货币硕士学位就能使用链上协议了。

这就是为什么瓶颈不再是 UX（用户体验），而是 Intent（意图）。

既然我们可以把这种工具交给任何人，我们选择构建什么？我们选择服务谁？

通常，答案仍然是：

• “我们在为加密原住民解决加密原住民的问题。”

• “我们在为已经身处链上的人提供更方便的留存方式。”

• “我们在为那些整天坐在赌桌前的人建造更好的赌场。”

这正是那部分将被抛弃的内容。

我们应该预见到，加密货币将遵循其他基础技术走过的路。没有人会说“我是互联网用户”，没有人会炫耀“我在使用云端”。你使用的是产品，你在做事。

“加密用户”听起来也会同样奇怪。

什么值得存续

这一切并不是在主张烧掉整个文化。加密原住民文化中有一些部分应该存续并传播：

• 无许可准入： 任何人都可以接入并构建。

• 全球流动性与 7x24 市场： 永不眠的市场。

• 可组合性： 开放的状态和开放的 API。

• 用户所有权（有选择地）： 在真正能让产品变得更好的地方。

还有一种**“良性的怪诞”**值得保留：公开构建、开源本能，以及尝试那些传统董事会绝不会批准的金融实验的勇气。

而且我们要诚实：赌场支付了大量的基建费用。 每个人都嗤之以鼻的投机流和手续费高峰，资助了那些支持支付等枯燥事务的基础设施。目标不是杀掉赌场，而是停止将赌场误认为是整个城市。

加密文化给了我们真正的礼物。重点不是埋葬它们，而是将它们“走私”到其他一切事物中。

为什么旧的剧本走不通了

如果你相信以上任何一点，你就必须换个角度看现在的剧本。

流动性挖矿、积分和空投，大多只是在稍微不同的 UI 之间搬运同一批存量资金。 这个循环是：上线 -> 挖矿 -> 疯狂挖矿 -> 离场 -> 抱怨“雇佣兵用户”。第一天的指标看起来很棒，第三个月的留存通常是一场灾难。

从投资者的角度来看，你会学会识别这种虚假繁荣的形状：有些团队极其擅长制造关注度和激励，但当你问以下问题时，他们却哑口无言：

• 除了加密推特（CT）的人，这还能给谁用？

• 一旦奖励停止，他们为什么要用它？

• 对于那些不以“基点”和“Token符号”思考的人，这有什么意义？

问题不在于我们无法触达普通人，而在于我们很少花心思去构建对他们有意义的东西。

另一个阻碍是合规。 如果你接触真实的支付网络，你迟早要接触 KYC。如果你想要机构对手方，你需要护栏。如果你涉及信用、身份或现实世界资产（RWA），“所有人保持匿名”这一套很快就会失效。

链上经济的一部分将保持完全匿名和无监管，这是它的特性。但认为大多数经济活动都会留在那儿，是天真的。

“你们最终都会变得像我们一样”的心态，回避了在解决问题、分发渠道和商业模式上该做的苦活。 你现在能感受到那种疲态——当炒作无法转化为持久的应用或回报时。这不仅仅是宏观环境的问题，这是**“只为自己人构建”**所触及的天花板。

作为世界后端的加密货币

如果旧剧本正在淡出，接下来会发生什么？

我将其分为三层：

1. 基础设施层：安静、枯燥、庞大。 区块链成为特定领域的默认协议：跨境支付结算、稳定币优势明显的领域、身份/抵押品/所有权记录的共享状态。大多数用户永远不知道也不关心它在“链上”。

2. 产品层：不再是“加密产品”，只是产品。 金融科技、商业等领域的应用在真正有帮助时才使用链上技术，积极隐藏复杂性，并在价格、速度、UX 和信任等维度上进行竞争。他们不标榜自己是“链上”，他们标榜自己更便宜、更快、更全球化。

3. 投机层：持久存在，但回归背景。 赌场不会消失，它只是不再是整个故事的全部。它变成大景观中的一个垂直领域，而不是整个行业的基石。

最终的结局是加密货币溶解到技术栈中，而不是独立于它。

赢家与输家

如果加密货币成为万物中的一层，激励机制就会改变。

• 对于建设者：

  • 输家： 仅为 CT 和那一小圈链上地址构建的团队；核心技能是设计积分计划和排放时间表的创始人。

  • 赢家： 从真实用户问题出发，将加密货币作为实现细节的团队；愿意在重要的地方（信任、合规、分发）变得“枯燥”的创始人。

• 对于投资者：

  • 输家： 那些投资逻辑是“加密人赚加密人的钱”、将反身性（Reflexivity）当作商业模式承保的基金。

  • 赢家： 在广阔市场（支付、信用、身份、数据）中承保需求、留存和持久分发路径的投资者。

• 对于现有行业：

  • 输家： 那些身份认同建立在“我来得早，世界必须适应我”之上的人；拒绝整合、坚持“纯粹加密”是唯一正确版本的生态系统。

  • 赢家： 那些交付真实用户喜爱或依赖的协议和产品、接入现有金融流并带来新需求的团队。嵌入真实经济才是持久、巨额利润的所在地。

放手的痛苦

如果你在这个领域待了很久，这很难接受。

当你已经在掩体里待了多年，很难听到有人说“掩体正在关闭，战争转移到了别处”。这感觉像是对自己投入的时间、精力和信念的背叛。

很多人的身份认同是建立在“早期、与众不同、玩一种世界其他地方不懂的游戏”之上的。世界采用了工具却不接纳这种身份，这听起来像是一种损失。

但这是成功的技术的必经之路。

互联网作为一种亚文化，在它变得平淡无奇且无处不在时就“死”了。“云”在每家严肃公司都悄悄采用它的那一刻，就不再是一个令人兴奋的前沿领域了。现在没人哀悼那些死亡，那是获胜的代价。

加密货币的成熟，意味着我们所熟知的那个“Crypto”必须死掉。这并非失败，而是我们为自己曾说过想要实现的愿景所支付的账单。

加密货币已死。加密货币万岁。

如果我们做对了，我们就不再把“加密货币普及”当作一件事来谈论。

我们转而谈论：

• 依赖于这些底层协议的产品和业务。

• 比它们所取代的市场更全球化、更开放、更可编程的市场。

• 因为获得了本地银行系统永远不会提供的工具，而改变了生活的人们。

你可以死守着我们构建的那个封闭、自说自话的行业，寄希望于世界最终同意走进它。或者你可以接受那个阶段正在结束，开始为除了我们之外的所有人进行构建和投资。

我们的使命从来不是让每个人都成为“加密原住民”。我们的使命是用我们构建的工具让世界变得更好，即使世界忘了这些工具叫什么。

如果你是一个建设者或投资者，问自己一个尖锐的问题：

我是在为加密原住民解决问题，还是在为世界解决问题？

你的答案将决定你最终站在讣告的哪一边。

本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/12/6166.html

来源：https://x.com/DougieDeLuca/status/2000957512862884100