比特币的上涨仍然受到水下投资者密集供应墙的限制，导致假期前的时刻显得谨慎。

与此同时，持续的现货需求不足和防御性衍生品头寸显示出市场在进入低流动性圣诞期时的脆弱。

根据CoinGecko的数据，这种顶级加密货币在周三的交易开始时约为86,300美元。它上涨近4.6%，突破90,200美元，但几分钟后又抹去了整个反弹，熄灭了人们对圣诞反弹的希望。

假期通常带来低流动性状态，这进一步放大了波动性和市场波动。比特币当天保持平稳，交易价格接近86,600美元。

周三的买入压力激增源于衍生品投资者，正如Velo数据所示，未平仓合约的增加和永续累计交易量的正增量都表明了这一点。

换句话说，最近的买入主要是由使用杠杆衍生品的交易者推动，而不是现货买家。然而，同一天的随后的下跌主要是由现货卖家推动的，现货累计交易量增量的下降证明了这一点。

周三的拒绝和随之而来的下跌反映了“在93,000美元到120,000美元之间积累的密集供应”，根据Glassnode周三的一份报告。

报告指出，只要价格保持在0.75分位数以下（大约95,000美元），并未能重新夺回短期持有者的盈亏平衡水平101,500美元，任何上涨的发展都可能“保持受限”。

位于81,500美元的真实市场均值，即活跃投资者持有的比特币的平均获取成本，迄今为止吸收了卖压，防止了更深层次的崩溃。但每个人心中的问题是，这种情况能持续多久？

“考虑到当前的看跌情绪，我们不太可能在2025年底之前看到比特币的显著‘火箭跳跃’，”总部位于首尔的Tiger Research高级分析师Ryan Yoon告诉Decrypt。“然而，如果即将发布的CPI数据表现良好，我们可能会看到短期的反弹，因为市场对潜在的通胀压力缓解作出反应。”

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