南非储备银行（SARB）已将加密资产和稳定币纳入一个新的监测风险类别，原因是持牌服务提供商持有的加密资产价值激增。此举是在SARB和国家财政部竞相建立一个全面框架，以监督跨境加密交易并更新国家外汇管制规则的背景下进行的。

在其最新的金融稳定评估报告（FSR）中，SARB将加密资产和稳定币置于一个新的结构性风险类别：“技术驱动的金融创新”。在11月25日的演讲中，SARB金融稳定部门负责人Nicola Brink解释说，结构性风险是“缓慢蔓延的风险”。

虽然预计这些风险在未来12个月内不会对金融部门造成干扰，但它们可能会“削弱金融部门的韧性和效率”从长远来看。

“银行已将技术驱动的金融创新作为一个广泛的风险类别，监测其中的各个方面，”Brink表示，并补充说这份FSR特别关注加密资产。

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这一评估是在一次盘点之后进行的，显示三大持牌加密资产服务提供商（CASPs）——Luno、VALR和Ovex的保管余额从2023年初的不到5.8亿美元激增至2024年底的近15亿美元。这三大平台的注册用户数量已接近780万。比特币仍然是国内持有的最大加密资产，其次是瑞波币（XRP）、以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）。

评估中强调的一个主要关注点是加密货币的“无国界特性”，这为规避南非的外汇管制法规创造了途径。根据报告，链上分析确认，自2019年1月1日以来，十大国内托管的比特币钱包向外国托管钱包处理了近37亿美元的外流交易。

SARB认为，如果包括所有钱包和加密资产，这一数字将会更高。除了致力于建立一个监督涉及加密资产的跨境交易的框架外，南非中央银行官员还在审查和更新外汇管制法规，以明确包括加密资产。

与此同时，FSR还强调了国内加密市场的一个显著结构性变化：稳定币的日益主导地位。与美元挂钩的稳定币已成为南非平台上首选的交易对，取代了比特币等无担保加密资产，成为交易活动的主要渠道。

与美元挂钩的稳定币的交易量从2022年的不到2.3亿美元飙升至截至2025年10月的近46.7亿美元。这一增长部分归因于稳定币明显较低的价格波动性。评估报告部分将稳定币的崛起归因于其较低的价格波动性，并将其日益增长的使用与潜在的金融稳定影响联系起来，特别是在支付和结算方面。

此外，缺乏透明、一致和可靠的加密资产数据，加上现有的监管空白，被认为是一个关键的脆弱性。SARB指出，根据2025年10月的金融稳定委员会（FSB）评估，南非目前“没有建立监管全球稳定币安排的框架”，并且对加密资产的“部分监管措施”也仅处于初步阶段。中央银行表示，脆弱性可能会继续增加，直到这些国内监管空白得到解决。

• 为什么SARB创建了一个新的风险类别？ 以监测加密资产和稳定币，作为“技术驱动的金融创新”的一部分。
• 南非的加密市场有多大？ 像Luno、VALR和Ovex这样的持牌提供商现在的保管余额接近15亿美元。
• 中央银行最担心什么？ 跨境加密流动有可能绕过南非的外汇管制法规。
• 为什么稳定币受到关注？ 与美元挂钩的稳定币主导当地交易，增加了长期金融稳定风险。

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