近期，加密市场整体行情低迷，但Layer 1公链项目Monad依然表现亮眼。根据Monad官方X账号消息，其在Coinbase的代币销售已正式完成，共筹集2.69亿美元，参与人数达8.582万人。
融资背后也显示出其全球关注度。Coinbase产品总监Scott Shapiro在采访中提到，首次公开发售开盘数小时就迅速完成认购，显示零售投资者需求旺盛。此前，Monad已完成多轮融资，总金额超过2.25亿美元，资金将用于生态建设和扩张。
星期一（11月24日），Monad主网正式上线，这篇文章将为你梳理关于Monad项目你需要了解的一切。
Monad是一个高性能的Layer‑1区块链，完全兼容以太坊虚拟机(EVM)，这意味着现有以太坊智能合约和生态工具可以直接迁移至Monad，无需大幅改动。项目旨在解决传统区块链在吞吐量、去中心化与安全性三者之间的矛盾，成为新一代高性能区块链基础设施。Monad 由Monad Labs团队开发，核心团队成员均来自传统金融巨头Jump Trading，在高频交易系统开发方面拥有丰富经验。
在技术架构上，Monad引入了并行与异步执行机制，可同时处理大量不冲突的交易，从而显著提升交易吞吐量。其核心数据库 MonadDB专为高性能状态管理设计，通过SSD存储优化节点性能，降低硬件门槛，使更多用户能够参与网络验证与维护生态。
共识层方面，Monad采用MonadBFT，这是对HotStuff协议的优化版本，支持快速交易最终确认，约1秒即可完成，并具备对尾分叉(tail-fork)的防御能力，从而提升网络安全性和公平性。此外，Monad 的设计也兼顾抗MEV风险，为交易执行提供更公平的环境。
Monad的原生代币为MON，总发行量为1000亿枚。在分配上，MON的代币结构设计较为平衡：38.5%用于生态发展，用于资助开发者、社区激励与验证人委托计划；27%分配给团队成员；19.7%给早期投资者；7.5%用于公募；4%预留给金库；3.3%用于空投。
在主网启动时，大约10.8%的代币将进入流通，同时，超过半数的代币在启动之初是被锁定的，并且这部分锁仓代币在短期内不可用于质押。
代币解锁方面，团队代币设有一年悬崖期，随后逐步线性解锁。在通胀机制方面，MON网络通过块奖励为验证人和质押者发放代币，例如每个区块发放25 MON，年通胀率约为1.58%。同时，协议还采用EIP‑1559模型：基础交易手续费会被销毁，这在网络使用量高时对MON形成通缩压力。
现在的整个公链赛道竞争已进入到白热化阶段，并且今年以来，市场格局也出现了一定分化特征。其中，Solana依旧是高性能公链最强劲的竞争者之一。其活跃TPS、链上交易量以及活跃钱包数量均保持行业领先，在高吞吐和低费用场景中具备明显优势，形成了较成熟的生态闭环。同时，以太坊也在经历竞争带来的结构性压力。随着Layer-2网络和新公链持续分流用户，以太坊的交易费收入下降、链上活跃度面临挑战，生态更新速度也被迫加快。
在这样的背景下，Monad虽然以“高性能、EVM兼容”作为核心卖点，但市场对性能叙事的敏感度已明显降低。高TPS早已不再是稀缺指标，新公链要想真正突围，关键不在技术指标本身，而在于如何吸引开发者持续部署、如何构建稳定的应用生态，以及如何建立长期的用户留存与价值闭环。
虽然Monad周一正式启动主网，市场对其前景充满期待，但多重因素显示，MON代币在空投及交易所上线后可能面临价格下行压力。
受加密市场整体下跌影响
MON代币空投恰逢加密市场整体低迷期。近期，比特币、以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）在内的多种主流币种市值出现两位数下滑，整个加密行业总市值蒸发超过1.2万亿美元。市场恐慌情绪高涨，加密恐惧与贪婪指数跌至今年最低点，同时加密ETF出现大规模资金流出。
新发行代币历史表现不佳
从以往的空投经验来看，新代币上线后价格通常会显著下滑。以Keeta为例，其价格自空投后最高点已下跌85%，目前仅为0.30美元。该项目与Monad类似，同样主打高性能交易和EVM兼容性。WLFI代币自上线以来下跌54%，Somnia也在空投后经历短暂上涨，随后跌至历史最低点，蒸发数百万美元市值。分析认为，Layer-1和Layer-2代币空投后暴跌，一方面是内部人士获利了结，另一方面则受供应过剩和市场竞争压力影响。
内部持币占比高，公众获益有限
Monad的代币经济模型显示，团队将获得27%的代币分配，投资者占约20%，团队控制的Category Labs金库占4%，而公众仅能获得7.5%。
Monad以高性能EVM兼容链的姿态强势进入Layer-1赛道，凭借庞大的融资规模、机构加持与Jump Trading背景吸引了全球关注。其并行执行架构、低延迟共识与面向开发者的优化设计，使其在技术上具备一定竞争力。然而，公链市场已非当年的增量时代，Solana、以太坊及大量新Layer-1的竞争让性能叙事不再稀缺。生态能否快速成长、开发者是否真正迁移、用户是否愿意留下，将成为决定Monad项目成败的关键。
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原文: 《 一文看清Monad：从技术亮点到现实压力，这个新晋公链的真正考验才刚开始 》
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