周末了，算是度过了急急忙忙的一周，主要是下跌节奏太快了，每天都着急忙慌的布置点位，跟着行情的变化对应修改自己的节奏，毕竟是熊市刚启动的阶段，下跌速率不允许我按部就班的步步为营，今天总算是腾出时间，可以和大家好好捋捋最近到底发生了什么事，以及事情背后的真相。

     如果我们把十月十一号的瀑布插针理解为清理杠杆的行为，姑且算是牛回头，那么十一月的下跌就是真正的熊出没。

     在当前市场上，依然还有很多人固执的认为，本轮下跌属于牛市中的正常回调，毕竟30%跌幅嘛，以往牛市这不是常见的事情么，我现在有点闹不清这帮人炒作牛市的人，到底是自己被套的遮住双眼了，还是收钱办事瞎他妈扯淡，前者是蠢，后者则是单纯的坏。

     咱们先不去争论这到底是熊市，还是牛市回调，就按照当前这帮老狗的理论，牛市回调30%是正常现象。

     不可忽视的是，牛市回调30%的原理是什么呢？是清理杠杆的行为，是避免散户大量上车，所以牛市上涨过程中伴随30%的回调力度，清理完杠杆，车轻拉的更快，按着这个逻辑原理，牛市中的回调经典波动就是插针，上涨过程中急速杀跌，暴掉杠杆然后迅速拉起，完全不会给二次进场的机会，等你反应过来，只能二次追高，只要你带杠杆长期持有，下一轮插针瀑布你还是躲不掉，这就是所谓的牛市30%回调。

   但是现在呢？你们要刻舟求剑， 我满足这些赌狗的好奇心，看图，这就是2021年的牛市行情，上涨过程中伴随的急速杀跌插针，然后迅速反抽回升，继续稳定推进牛市。

    你再看从去年川子大选，比特币突破74000后，今年四月初关税法案签署阶段比特币回调了一次74000，启动牛市第二阶段，中途有发现急速插针瀑布么？

   2021年牛市在5月份29000价格形成三针探底，开启了牛市冲到69000，并且形成了双牛顶转熊市，第一波急速瀑布插针，然后反弹修复，未能站稳平台，后续稳步下跌。

  2025年牛市在6月份74000价格形成三针探底，开启了牛市冲到126000，并且也形成了双牛顶，同样的也来了一波急速瀑布插针，同样的反弹修复，但是也未能站稳平台，最近也是稳步下跌。

   时间上，21年牛市顶峰发生在11月10号，25年最高点126000发生在10月6号，时间上相差不到一个月。

   我没有任何主观情绪夹带私货，仅仅只是把两轮牛市的共同点找出来，这他吗不是在胡说八道，是历史已经走出来的行情，来，喊牛市的，欢迎来反驳。

   宏观经济层面——

   日本央行已经确定十二月加息，日元长期的低利率成为全球最受欢迎的借贷产品，什么意思，因为日元的利息极低，用资产抵押借日元，然后换成美元，投资美股，这是美股最大的热钱，一旦日本央行加息，日元借贷成本变高，那么此前大量借日元买美股的资金就要套现去还日元，否则利率太高，成本压力太大，日本央行加息，美股只能跟随性下跌，我申明，这不是我主观上预测行情，而是日元与美股关联的底层逻辑，美股下跌，比特币还能上涨吗？比特币是什么，只是美股热钱的二级蓄水池，大哥扛不住了，饼子这小老弟啥结果还用说么。

   美股，特指纳斯达克，特指英伟达——

  纳斯达克现在应该是美股里面最大的泡沫区，而现在死死撑着还没大崩盘，全靠英伟达，包括昨天晚上英伟达和比特币都出现了大幅度反弹，更大原因在于特朗普昨天晚上宣布，正在考虑对咱们出口H200，看来川皇也着急啊，美股不能崩，赶紧出来喊一嗓子，确实，效果挺好，给拉住了，但是你能托多久呢？当初H20我们都不买了，现在出口H200，咱们还能买？皇军没来的时候你欺负我，皇军来了，你还欺负我，合着皇军白来了，当初拿H20恰我脖子，我自己投入人力物力突破芯片研发，现在又打算用H200倾销卡我脖子，合着我不是白研发了，可能吗？

  这条消息能带动市场情绪，能让英伟达盘中刹住车，让饼子能刹车，很大程度上是当前市场已经是病急乱投医了，任何的利好都是救命稻草，更加说明市场的恐慌了。

  如果我们再考虑一下上周公布的九月非农数据，就可以看出来当前白宫对美股的态度，就业人数超预期上周，失业率也上涨，你是不是觉得很魔幻，就业和失业都变高了，它怎么敢把这数据冠冕堂皇的发出来的，实在是没办法的办法，就业要拖住美股，失业要拖住美债，美联储不听话管不住了，川只能自己亲自下场了，你别管合理不合理，劳工部你就按我川皇的意思办。

   看看美股的反应吧，这几天就是上蹿下跳，非常刺激，和饼子哥那种稳定的下跌完全不同，这是什么情况，不就是告诉机构，赶紧跑么，通过震仓，一方面让机构分批出货不要被套牢，一方面清洗美股里面的杠杆，免得美股加速下跌的时候，杠杆没清理完，连环踩踏直接给干熔断了。

    机构层面——

    这十天的时间里一天一个台阶稳步向下，最开始的几天市场上还在找原因，找分析，试图论证下跌只是意外的消息引导，试图安慰自己不要恐慌。

    可是随着93000破位，大家开始沉默了，这种沉默才是最可怕的。

    因为大家开始逐渐接受现实，市场根本没有惊天动地的大利空，甚至还有很多利好存在（十二月一号停止缩表），就是单纯的下跌。

    而且这种下跌，实在太诡异了，没有触及关键支撑的强力反弹（93000支撑，98000支撑），也没有恐慌性的瞬间砸盘（93000跌破，98000跌破）。

    温水煮青蛙，每天稳定套抄底多单，你想抄底，它就跌穿，你想割肉，行情就横盘带反弹。

    等你开始观望犹豫，行情就启动下跌。

    这种走势，根本不是人类交易员可以做出来的。

    人是情绪化动物，是人就会贪婪，犹豫，恐慌。

    传统人为操作的市场，是有峰值和低谷，有宽幅震荡，而最近这种近乎手术刀精准的阴跌，我只能得出一个结论。

    是AI算力彻底接管了市场。

    今天随着AI算力的快速迭代升级，传统量化早已经退出，过于我们用量化，还是基于人为填写指标策略，量化机器人自动交易，本质上还是需要人去操控底层逻辑，充其量算一个辅助工具。

    现在的AI算力，是AI自己编写底层逻辑，自己去执行策略。

    那这和比特币这十天阴跌有什么关系呢？

    这才是这十天阴跌的恐怖之处。

    我把这种行为称为算力共振。

   什么意思，就是这些大型机构和对冲基金，虽然它们用的AI模组不同，但是填充的训练数据是一样的，都是给喂相同的消息面，宏观经济数据，学一样的历史行情，共同参考市场流通量。

   类似于阿尔法狗，高算力直接把市场边界彻底摸清，面对当前的市场，他们得出的结论出奇一致，有秩序的撤退。

   人类撤退因为每个人体量不同，承受力大小不一，会造成连环踩踏，因为我们永远不知道其他人的真实想法。

   AI不一样，AI可以通过订单墙的委托订单厚度，计算出当前市场的承接力，当它计算出今天市场只能承接10亿，那么抛售就只抛10亿的订单，多一分都不卖，免得把市场砸盘。

    所以我们就看到了非常奇怪的现象，98000和93000的关口都有强力买盘存在，但是实体破位以后都没有出现恐慌性暴跌（连环踩踏）这就是为什么这九天，每天跌幅控制的那么好，那么让人绝望，这就是一场完美的，AI共同推动的大撤退（熊市）

   AI为什么要跑，它们一定是看见了什么我们没有发现的线索。

  你要知道,AI模型的核心逻辑不是赚钱，而是风险平抑。比特币作为高风险资产，涨跌的核心在于流动性，AI的目的是完成对风险的平抑，那么他们不看好比特币，其实也就是对流动性的悲观，它现在对流动性最敏感，而且AI是没有情绪没有信仰的，它只在乎数据与消息计算后得出来的数学结果，现在结果显示，持有比特币的风险收益比已经不划算了。

   所以现在市场开始经历无情抛售。

    比特币技术面——

    直接上图，足够直观且明了，2022年熊底15500延申出的上行趋势线，目前已经捅穿了，注意周初93000连续的下探回升，明确的跌破牛熊线后的反弹承压，标准的跌破牛市结构，反弹确认顶底转换压力，开启二次下跌，这个二次下跌还是瀑布下跌，确定性的熊市结构。

    总结：本轮熊市，无论是历史牛熊周期，还是宏观经济层面，还是机构有秩序有节奏的抛售（每天抛售幅度就是市场订单墙的挂单厚度，有多少委托多单，就抛多少货，所以我们就看到每一次跌到关键支撑都有强势反弹，这就是让委托多单全部成交，能成交意味着机构把当日的货已经抛出去了，然而等市场情绪回暖再抛新一批货）都指向熊市已经形成。

    后续对行情的判断——

     虽然昨天晚上比特币在81000一线撑住反弹，目前来看反弹力度挺强势的，但是这也符合我刚刚讲过的机构出货特征。

      如果按照历史牛熊规律来看，比特币下跌接近三重底的阶段会提前开启一次大的反弹，我目前不清楚81000算不算接近三重底的强势反弹，如果是，这一波反弹还没结束，还能再去测试一次98000，如果不是，那么这一波下跌就是从周末横盘位置启动，跌破81000再加速一波，接近74000，迎来强势反弹，但是这一波反弹不是牛回头，仅仅是给到市场希望，为彻底跌穿74000三重底做准备。

      操作上，可以在85000-88000分批建仓空单（总仓5%），行情突破89000开多单对锁，上涨到98000出多单，加仓空（加5%），74000横盘阶段，把手里空单全部出完，等待74000箱体震荡结束，破位下跌阶段启动新一轮空头。

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