比特币衍生品活动可能需要两个季度才能从10月10日的闪电崩盘中恢复，该事件导致190亿美元的未平仓合约被清算，比特币交易所Bybit的衍生品运营总监Max Xu在接受Decrypt采访时表示。

“虽然我不期望快速反弹，但中期前景依然乐观，”他谈到这次修正时表示，这次修正是比特币衍生品历史上最大的修正之一。“如果宏观条件变得更加有利——例如，降息预期实现，市场情绪改善——未平仓合约可能会在2026年第一季度或第二季度逐渐回到震荡前的水平。”

在撰写本文时，比特币的交易价格为100,800美元，过去一天下跌了0.8%。根据加密货币价格聚合网站CoinGecko，按市值计算，全球第一大加密货币的价格比一个月前低了10.5%。

比特币在期货、期权和永续合约中的未平仓合约目前约为1400亿美元，低于10月10日崩盘前的2200亿美元。根据CoinGlass的数据，崩盘当天衍生品交易量激增至7480亿美元，但在过去一周维持在3000亿美元左右的正常水平。

来自全球最大的加密衍生品交易所Deribit的数据表明，在到期日为12月26日的期权合约中，140,000美元行权价的看涨合约聚集了11亿美元的合约，而200,000美元行权价的看涨合约则聚集了8.87亿美元的合约。不过，仍然有很多悲观者。在85,000美元的价格上也有11亿美元的合约聚集。

Xu表示，未平仓合约的整体减少意味着今年最后一个月的到期可能会相对平静。

“这意味着我们可能会进入一个年末到期，持仓较轻，机械压力减少，这应该有助于市场稳定，相比于之前的高杠杆时期，”他说。“然而，活动可能会集中在关键行权价水平，任何新的波动或与ETF相关的资金流动仍可能导致短期的错位。总体而言，这为2026年衍生品市场提供了一个更健康的环境。”

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