Strategy 发行了 5000 万美元的优先股，以资助其最新的 比特币 购买，使普通股东未被稀释，因为其市值接近一个关键阈值，这家购买比特币的公司在周一的博客文章中 发出信号。

位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司最近的估值为 710 亿美元，反映出其 678 亿美元的比特币储备有 1.06 倍的溢价。这个溢价通常被称为 mNAV，或净资产价值倍数，接近 20 个月来的最低水平。

上周，Strategy 出售了一组合并优先股，这要求全球最大的比特币企业持有者进行股息支付。此次销售主要是 Strategy 的可变利率 A 系列永久可赎回优先股，金额为 2600 万美元。

历史上，Strategy 一直通过发行普通股来增加其比特币持有量。然而，随着 mNAV 从一年前的 2.7 倍下降，这一举措已成为 Strategy 增加每股比特币持有量的效果较差的方式。

上周，Strategy 向其公司金库增加了 487 个比特币。这笔价值 5000 万美元的购买使 Strategy 的比特币储备接近 641,700 个。

根据 Yahoo Finance 的数据，周一 Strategy 的股价下跌了 0.3%，至 241 美元。根据加密数据提供商 CoinGecko 的数据，比特币的交易价格约为 105,400 美元，过去一天上涨了 2%。在一个 Myriad 预测市场中，

上周六，做空者詹姆斯·查诺斯 表示 他已经解除了一笔交易，他在其中押注于 Strategy 的溢价下跌。这位华尔街老将并未透露该头寸的规模或任何利润，但查诺斯表示，他大约在一年前进入了这一头寸。

通过做多比特币和做空 Strategy 的股票，查诺斯并不是在押注比特币的价格，而是认为 Strategy 一年前的高 mNAV 是短暂的。

“随着 MSTR 继续发行普通股，溢价应该会随着时间的推移而继续压缩，但我们建议让其他人追逐这一交易的腿，因为 MSTR 不可避免地朝着 1.0 倍 mNAV 迈进，”查诺斯在 X 上分享的一份说明中表示。

今年，Strategy 试图调整 其普通股发行的立场，以传达纪律性。上个月，它 连续几周 没有发行普通股。

在最近的一份报告中，TD Cowen 分析师兰斯·维坦扎表示，预计 Strategy 的溢价和资本发行将在今年上半年加速，称这种动态将“与之前的周期一致”。

上周，Strategy 表示 预计将从其首个以欧元计价的优先股首次发行中获得 7.15 亿美元的收益。该交易定于周四进行，产品将在卢森堡市场首次亮相。

如果 Strategy 将这些资金投入比特币，这将是该公司自 7 月中旬花费 24.6 亿美元购买该资产以来的最大购买。加密交易所 Kraken 的全球经济学家托马斯·佩尔富莫在接受 Decrypt 采访时指出，Strategy 的收购对市场的影响减小。

“比特币流动性放缓是影响市场当前方向的主要因素，”他在周五表示。“像 Strategy 这样的数字资产国库的需求，在夏季支撑了加密价格，现在正在减速。”

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