东八区10月30日（周四）凌晨，美联储将公布10月议息决定。本次会议美联储大概率降息25个基点。

与此同时，素有“小非农”之称的ADP报告显示，今年9月份美国私营部门减少3.2万个就业岗位，出现2023年3月份以来最大降幅。美国9月CPI同比上涨3.0%，低于市场预期。这些经济数据为美联储的降息决策提供了依据。

一、事件梳理

美联储即将举行的10月议息会议及其后的政策声明与主席讲话，其结果和措辞充满了不确定性，这使其成为可能震动全球金融市场的关键事件。市场正屏息以待，试图从中解读出美联储未来货币政策路径的清晰风向标。降息概率与依据

● 市场对美联储降息的预期高度一致。AiCoin数据显示，市场押注美联储10月份降息25个基点的概率高达98.3%，维持利率不变的概率仅为1.7%。

● 华泰证券研报指出，由于近期美国就业市场仍延续放缓，而关税对通胀影响较为温和，预计美联储大概率降息25个基点。

● 美国9月份CPI数据则令市场吃下了一颗“定心丸”。数据显示，9月份美国整体CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.3%。剔除波动较大食品和能源价格后的核心CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。

劳动力市场降温

● 在美国政府“停摆”影响下，美国9月份非农就业数据未能如期发布，给未来预期添加不确定性。

● 美联储10月15日发布的“褐皮书”显示，美国各地区、各行业劳动力需求普遍低迷。

● 大多数联邦储备区报告称，由于需求疲软、经济不确定性加剧和对人工智能技术投资增加，更多雇主通过裁员和自然减员的方式减少员工人数。

停止缩表可能性

考虑到近期量价指标均指示联储已触及可以停止缩表的转换阈值。此前美联储已经与市场充分沟通——不排除鲍威尔10月FOMC即宣布停止缩表的可能性。

二、加密市场影响

美联储的降息决策将对加密货币市场产生多层面影响，从资金流向到底层逻辑都可能面临重塑。

价格与交易层面

● 降息预期通常会导致美元指数走弱，这对以美元计价的比特币等加密资产构成直接利好。美元疲软会使全球投资者购买这些资产的成本降低，从而推动需求上升。

● 历史数据表明，在美联储宽松货币政策周期中，加密货币往往表现出色。流动性环境的改善会降低持有非生息资产的机会成本，使投资者更愿意将资金配置到比特币等潜在高回报资产。

链上基本面

● 美联储降息可能改变大型机构投资者的资产配置策略。传统金融市场收益率下降会使加密货币的潜在回报更具吸引力，可能导致更多机构资金流入加密生态系统。

● 如果美联储持续降息，企业债券收益率随之走低，可能会推动部分上市公司将比特币纳入资产负债表，延续2020-2021年的趋势。

资金与流动性

● 摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰指出，美联储降息总体有利于风险资产表现。这一环境同样可能惠及加密市场。

● 降息周期通常伴随着市场风险偏好的提升，投资者对加密货币等高风险资产的配置意愿会增强。全球流动性状况的改善也会为加密市场带来更多增量资金。

行业与情绪

美联储降息将被加密货币社区解读为传统金融体系脆弱的信号，强化比特币作为替代性价值储存工具的逻辑。加密货币与传统资产的低相关性在降息环境中可能更具吸引力，尤其是在经济前景不确定的情况下。

三、市场观点与分析

针对美联储降息对加密市场的影响，市场分析师们提出了不同的见解。

● “传统金融关联”观点 - 币策咨询首席分析师张浩

“美联储降息将缩小传统收益率与加密收益的差距，促使更多资本寻求更高回报。比特币ETF资金流入已在近两周增加，降息可能加速这一趋势。

“加密货币，特别是比特币，正成为资金停靠的新选择。”

● “宏观转机”观点 - 链上资本研究员李梦琪

“当前加密市场尚未完全定价降息影响。关键在于市场流动性闸门再次打开，稳定币供应增长是下一个关键指标。

“如果美联储不仅降息还停止缩表，双管齐下的流动性注入可能重现2020年末的加密市场盛况。”

● “加密原生”观点 - 加密共识创始人Mason Thompson

“真正的游戏规则改变不是降息本身，而是政策转向确认。美联储从抗通胀转向保增长，意味着更多财政刺激可能接踵而至。

“债务货币化叙事将助推比特币的价值存储主张。聪明的钱已经在布局了。”

四、风险提示与动态追踪

尽管市场对美联储降息抱有乐观预期，投资者仍需警惕潜在风险并密切关注关键动态。

潜在风险

● 首先，警惕“买预期，卖事实”的市场反应。即使美联储如期降息，加密市场也可能因获利了结而出现短期回调。市场已经部分消化了降息预期。

● 其次，美联储未来的政策路径仍存在不确定性。摩根士丹利投资管理全球固定收益团队认为，美联储对后续降息节奏的表述可能比本次降息本身更重要。

● 最后，加密货币市场内部的结构性风险不容忽视。杠杆率过高、交易所储备安全等问题可能在市场波动加剧时暴露。

核心动态追踪

未来几天，投资者应重点关注以下两个核心动态：

● 第一，美联储议息会议后的政策声明和鲍威尔新闻发布会讲话。市场将从中寻找12月是否会再次降息的线索。需要留意的是，美联储内部对未来的降息路径仍存在一定分歧。

● 第二，美国财政部的发债计划和长端国债收益率表现。如果十年期美债收益率在降息后仍维持高位，可能抑制加密市场的涨幅。

市场普遍预期美联储将在周四凌晨宣布降息25个基点，但加密市场的真正焦点在于鲍威尔会对未来的降息路径作何表述。如果释放鸽派信号，比特币很可能突破近期震荡区间，开启新一轮上涨；若表态保守，市场可能陷入“买预期，卖事实”的获利了结行情。

对于精明的加密货币投资者而言，降息本身已是大概率事件，真正的机会在于识别并投资那些能够从流动性改善中最大受益的特定加密资产类别。

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