比特币最近的回调为潜在的反弹清除了障碍，但信心依然稀缺。

“这是一个结构性缺陷，被过度杠杆和薄弱流动性放大了，”Axi的市场分析师Thiago Duarte告诉Decrypt。

在上周五经历了190亿美元的杠杆清洗和ETF需求降温后，市场现在处于观望状态。分析师表示，这次抛售更多是结构性而非基本面的，冲刷了过剩的投机，而不是信号显示更广泛的撤离。

这也将比特币推入了一个关键区域，介于108,400美元和117,100美元之间，这一范围内超过5%的供应处于亏损状态。

如果没有新的催化剂将价格推回117,100美元以上，市场面临更深的收缩风险，特别是如果持续突破该范围的下限。这将表明“结构性弱点”，并可能导致更深的修正，Glassnode在周三的一份报告中写道。

“加密市场仍处于重建信心和形成底部的阶段，”HashKey Group的高级研究员Tim Sun告诉Decrypt。

“这一阶段的持续时间在很大程度上取决于宏观条件，”Sun补充道，并指出持续的贸易紧张局势和全球流动性紧张。

长期投资者削减持仓约30万个比特币，进一步加大了逆风，暗示稳定的获利了结。

Sun对近期未来的前景表示不确定，指出市场情绪“对新闻流和宏观指标高度敏感”，并且最近的去杠杆事件“可能会暂时减缓机构流入”。

尽管短期谨慎，K33 Research在周二的报告中指出，类似的未平仓合约清洗“往往与市场底部对齐”，这表明最糟糕的抛售可能已经结束。

根据K33的说法，复苏的基础依然完好，得益于“支持性的背景，包括扩张性政策预期、高机构需求和待定的ETF催化剂”。

“如果风险情绪稳定，比特币可能会相对快速地重新测试上限，”加密货币投资组合跟踪和税务软件Koinly的首席执行官Robin Singh告诉Decrypt。“然而，围绕贸易政策或美国通胀数据的持续不确定性可能会使价格在接下来的一两周内波动不定。”

然而，Glassnode采取了更为谨慎的态度，指出比特币的复苏依赖于稳定的ETF购买和重新的链上积累的回归。

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