比特币（BTC）交易者在经历了该资产历史上最疯狂的一个周末后，正在喘息。

在特朗普宣布对中国进口征收100%关税后，周五晚间发生的闪电崩盘使近190亿美元的加密货币头寸被清算——这是有记录以来最大的一天清算。

但大约48小时后，市场看起来更加稳定，随着华盛顿和北京采取措施缓解紧张局势，反弹正在形成。

替代加密货币如卡尔达诺（ADA）和狗狗币（DOGE）正在引领反弹。ADA和DOGE在24小时内均上涨近10%，因为折扣估值吸引了寻求低价的投资者。

比特币（BTC）在过去24小时内上涨2.7%，约为114,665美元，而以太坊（ETH）上涨8.3%，达到4,135美元。BNB上涨13.9%，提醒人们流动性正在回流到生态系统代币。XRP上涨7.4%，索拉纳（SOL）上涨7.2%。

市场的信息很明确：更广泛的看涨趋势并未破裂，但波动性重置了情绪。

“我们刚刚看到的是一次巨大的情绪重置，”Arctic Digital的合作伙伴关系负责人Justin d’Anethan说。

“波动性是双向的——交易者在下跌和反弹时都受到了惩罚。但长期结构依然完好。ETF流入仍然强劲，交易所余额接近周期低点，洗盘后更广泛的叙事可以说更强，”他补充道。

这次洗盘可不是小事。仅在去中心化交易所Hyperliquid上，就有超过6,300个钱包被清算，一些交易者在自动去杠杆触发的级联中损失了数百万——这是一种在保险基金耗尽时关闭盈利头寸以覆盖系统性损失的断路器。

它阻止了坏账，但也放大了下跌，将修正转变为结构性事件。

美中紧张局势缓解

反弹始于周末，当时中国商务部澄清稀土出口管制不会是全面禁令，而特朗普本人则发布消息称“美国想要帮助中国，而不是伤害它”。

市场将此视为贸易战言辞降温的迹象，风险资产随之反弹。

在这个阶段，加密货币再次与宏观经济同步。“如果美中争端没有升级为全面贸易战，市场可能会恢复并向历史高点回升，”BTSE首席运营官Jeff Mei在给CoinDesk的报告中表示。

未来的道路将取决于利率和风险偏好。如果中央银行倾向于放松政策，交易者预计以太坊和收益生成代币将表现优于其他资产。资金利率、期权偏斜和鲸鱼流动将显示新资本的流向。

这种局势是波动的，但信念依然存在。我认为这次震荡烧掉了杠杆，而不是信念。

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