随着2025年最后一个季度的开始，投资者正进入一个历史上对加密市场极为有利的时期——特别是比特币（BTC），自2013年以来，其第四季度的平均回报率达79%。

根据CoinDesk Indices的一份新报告，几种因素可能有助于这一趋势的重现，包括货币宽松、机构采用的激增以及美国新的监管势头。

背景正在迅速变化。美联储最新的降息将利率降至近三年来的最低水平，为更广泛的风险偏好情绪奠定了基础。机构在第三季度积极响应：美国现货比特币和以太坊（ETH）ETF的总流入超过180亿美元，而上市公司现在持有超过5%的比特币总供应量。

山寨币也在取得进展，目前有超过50家上市公司在其资产负债表上持有非比特币代币，其中40家在上个季度刚刚加入。

比特币在第三季度上涨8%，收于114,000美元，主要受到上市公司采用国库的推动。随着对进一步降息的预期和对比特币作为对抗货币贬值的避险资产的兴趣日益增长，CoinDesk Indices预计该资产的势头将持续到年末。

但这一次，比特币并不是唯一的焦点。以太坊在第三季度上涨66.7%，接近5,000美元创下新高。这一涨幅主要得益于国库的积累和ETF的流入，但未来的收益可能取决于11月的Fusaka升级，旨在提高可扩展性和网络效率。如果成功，它可能会巩固以太坊作为链上金融活动基础的角色，特别是在“低风险”去中心化金融（DeFi）领域。

Solana（SOL）在第三季度上涨35%，得益于大规模的企业采购和创纪录的生态系统收入。随着新交易所交易产品的推出和Alpenglow升级的临近，Solana正将自己定位为去中心化应用的高性能层，这一叙述与寻求吞吐量和成本效率的机构产生共鸣。

与此同时，XRP年初至今上涨近37%，得益于证券交易委员会（SEC）和Ripple在其长期案件中撤回上诉后法律上的明确性。投资者密切关注Ripple的稳定币RLUSD在全球的扩展。该稳定币的快速增长可能会吸引更多DeFi协议进入XRP账本，深化XRP的实用性。

Cardano（ADA）在第三季度上涨41.1%，表现优于其几位同行。尽管链上的活动仍然相对温和，但稳定币使用、衍生品交易量和去中心化交易所（DEX）活动的持续增长为潜在扩展创造了更稳定的基础。关于现货ADA ETF的待决决定可能会成为机构采用的转折点。

更广泛的趋势在指数表现中也显而易见。CoinDesk 20指数追踪20种流动性和可交易性最强的数字资产，在第三季度上涨超过30%，超过比特币。CoinDesk 80和CoinDesk 100捕捉中小型资产，也都录得强劲回报，反映出市场对各市值范围的兴趣日益增长。

展望未来，加密ETF的通用上市标准的批准以及多资产和基于质押的交易所交易产品的出现可能会进一步加速流入。对于交易者而言，第四季度呈现出独特的组合：有利的宏观环境、加深的机构参与和对山寨币的新兴趣。

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