BNB链的原生代币BNB在过去24小时内下跌超过2.5%，继续从本周早些时候创下的超过1,300美元的新历史高点回落。

在过去一年中，BNB上涨了129%，超过了比特币和以太坊，因为BNB链生态系统的重新活跃开启了一波新的资本轮换。

根据CoinDesk Research的技术分析模型，交易波动性仍然很高，代币在10月9日至10日之间在62美元的范围内波动，最终收于1,250美元。

SKALE Labs的首席执行官Jack O'Holleran告诉CoinDesk，最近的上涨似乎是由Binance的规模和用户覆盖驱动的，而不是炒作。

“我们正处于一个关注覆盖而非技术的周期阶段，”他说。“分发是当前推动增长的关键因素。这种覆盖优势直接转化为采用，上个季度流入达到148亿美元，BNB链活动激增。”

Wintermute的策略师Jasper De Maere在给CoinDesk的声明中将当前的反弹与Solana在2024年末的周期进行了比较，当时一个层1的基础代币价格上涨引发了整个生态系统的流动性浪潮。

“BNB的反弹，受到燃气费削减、RWA激励和流动性计划的推动，点燃了一波链上活动，因为资本转向收益和模因领域，CAKE、HENA、HONEY和MANTA是主要受益者，”他写道。

这一模式遵循了De Maere所称的“L1财富效应”，即代币价格上涨推动美元收益，这些收益再投资于周边协议。

“只要BNB价格保持在高位，桥接资本不流出，循环将继续，流动性将在各个领域之间简单轮换（模因→DeFi→收益），而不是退出链，”他补充道。“只有当流出加速或信心破裂时，循环才真正结束。”

不过，如果稳定币余额下降或资本开始流出BNB链，疲软的迹象可能会出现。就目前而言，生态系统似乎在内部循环财富，呼应了Solana早期的轨迹。

“财富效应并不会在交易量放缓时消失；它在资金流出时结束，”De Maere总结道。

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