关键要点：

以太坊链上活动结构性提升，显示出可持续增长。

机构资金流入和RWA代币化成为ETH需求的主要推动力。

技术面显示潜在底部区间在4100至4250美元之间。

以太币（ETH）的链上活动已进入分析师所称的“新常态”，持续的网络参与和不断上升的机构资金流成为牛市延续最明确的基本面催化剂。

据CryptoQuant数据显示，以太坊链上合约调用量（该指标用于追踪DeFi及真实世界资产（RWA）代币化等复杂网络交互）自7月中旬以来呈现结构性转变。日均调用量已由700万升至950万以上，显示生态系统深度的持久提升，而非短期投机性增长。

分析师将这一激增归因于三大因素：美国稳定币监管明朗化、以太坊现货ETF创纪录的机构资金流入，以及企业作为长期资产积累ETH引发的储备之争升温。

这些趋势重塑了以太币的需求动态，预计将推动Gas使用量和质押参与度在2025年均达到历史高位。

RWA赛道的扩张同样反映了这一增长。据RWA.xyz数据显示，2024年1月1日以来，代币化真实世界资产价值已从15亿增长至2025年的117.1亿，增幅近680%。

以太坊依然是主导基础层，占据56.27%市场份额，几乎是ZKsync Era的11.83%的五倍。贝莱德BUIDL基金作为最大RWA代币化产品，仅在以太坊上就占约24亿美元。

市场对ETH网络表现出偏好，原因之一是其自创立以来始终保持零宕机的可靠记录。相比之下，竞争对手Solana在过去五年内至少出现过七次重大宕机。

不过，Solana最近一次重大宕机发生在2024年2月，距今已超过一年。

以太坊的下跌继续延伸，周四急剧跌至4300美元，这是在不到十周内第四次在4800美元阻力附近被拒。价格上限突显了市场在更高水平上的持续犹豫，流动性仍然高度集中。

在短暂尝试稳定在4400美元左右后，ETH难以重新获得动能，表明短期情绪仍然谨慎。价格继续在更高时间框架的区间高低之间波动，表明交易者主要在既定流动性区域内互动，而不是启动新的趋势形成。

技术面来看，以太币正逼近4100至4250美元的关键支撑带，该区间与日线及四小时的订单簿区块重叠，通常伴随较高的买盘活跃度。四小时图RSI指标接近超卖区，暗示短线有筑底可能。

据交易员Crypto Caesar指出，虽然跌破4000美元的可能性依然存在，但这或成为最终洗盘，为本月晚些时候意外反弹至1万美元奠定基础。

在支持长期看涨观点时，据投资者Jelle指出，以太币已突破喇叭口形态，而该结构通常预示着显著上行。据该交易员补充道：

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