两家主要的华尔街投资银行对新上市的金融科技公司Figure (FIGR)发表了不同的看法，因为该公司正在努力将其基于区块链的贷款和资本市场平台扩展到房屋净值信贷之外。

Keefe, Bruyette & Woods (KBW)对Figure的覆盖评级为“跑赢大盘”，12个月的目标价为48.50美元，暗示有17.5%的上涨空间。该银行赞扬Figure在代币化信贷市场的早期主导地位，根据KBW的估计，该公司在私人信贷领域占有73%的市场份额，在所有代币化的现实资产中占有39%的份额。

Figure由前SoFi首席执行官Mike Cagney创立，于9月上市，自IPO以来股价上涨了12%。其核心业务是代币化HELOC（房屋净值信贷额度），并通过一个垂直整合的平台将借款人和投资者连接起来，该平台包括贷款发放、分销和数字资产市场。

KBW认为Figure的技术栈尚未得到充分利用，能够支持更广泛的信贷资产，如第一留置权抵押贷款和个人贷款。它还指出，Figure Exchange等产品和第三方资产的代币化工具将带来上行空间。

另一家券商Bernstein早些时候对该股票进行了覆盖，持更乐观的展望。它将Figure评级为“跑赢大盘”，目标价为54美元，指出该公司在贷款领域所做的事情类似于稳定币在支付领域的作用，代币化传统资产以使市场更快、更高效。

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反面

然而，美国银行采取了更为谨慎的观点。

它以“中性”评级启动了对Figure的覆盖，目标价为41美元，指出执行、监管和Figure对其HELOC业务的依赖等风险，该业务仍然产生大部分利润，并且尚未完全基于区块链。

美国银行认为Figure Connect——一个帮助贷款人匹配资本提供者的新市场——是该公司的下一个增长驱动力。该银行预计它将在2024年至2027年间占公司总收入增长的75%。

虽然两家银行都承认Figure在被忽视的消费贷款领域的领导地位，但它们在公司能否轻松扩展到更广泛的金融科技平台上存在分歧。美国银行提到，可能会在引入大型机构时遇到障碍，面临其他技术提供商的竞争，以及包括《真实贷款法》更新在内的监管规则变化。

目标价的差异——KBW的48.50美元与美国银行的41美元——反映了Figure的区块链基础设施能否从小众用途转变为现代金融中更核心角色的不确定性。

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