当前的加密货币牛市是由对稀缺数字资产的宏观需求和日益明确的监管环境这两种力量推动的，资产管理公司Grayscale在周三的一份报告中表示，这两种力量预计将在2025年最后一个季度继续影响投资者的关注。

根据Grayscale的说法，美联储在9月份决定恢复降息，并表示在年底前可能会再进行一到两次降息，这通常被视为对数字资产的支持。

Grayscale指出，较低的借贷成本降低了持有无收益商品（如比特币BTC）的机会成本，并可能鼓励市场上更广泛的风险偏好。

与此同时，分析师警告说，经济放缓或地缘政治风险升级可能会抑制估值。他们还强调，意外的美联储转向加息的可能性将构成明显的下行风险。

在监管方面，Grayscale指出了几个可能继续吸引投资者关注的催化剂。这些包括在加密交易所交易产品（ETP）中引入质押、批准新的基于山寨币的ETP，以及参议院可能通过的市场结构法案。

虽然这些发展都将代表重要的进展，但Grayscale警告说，市场已经对相当程度的乐观情绪进行了定价。

报告补充说，任何挫折，无论是延迟、政治反对还是直接拒绝，都可能对估值产生压力。

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