要点：

Glassnode数据显示BTC的获利回吐指标已呈现牛市周期晚期信号。

BTC资金流入势头已明显减弱，自BTC触及12.4万美元以来大规模获利回吐已达到顶峰，但分析显示新的历史高点可能在两到三个月内出现。

新投资者和短期持有者正在积极累积BTC，有效抵消了市场卖出压力。

BTC已进入其市场周期的"历史晚期阶段"，专业分析平台Glassnode指出，当前获利回吐指标和资金流动模式与以往周期顶部惊人相似。

最新数据分析显示，BTC当前周期与2015-2018年和2018-2022年的行情呈现高度相似性。在这些历史周期中，历史新高（ATH）通常在当前相对阶段后的两到三个月内实现。

Glassnode在报告中强调，BTC流通供应量已连续273天维持在+1标准差获利区间以上，这一持续时间仅次于2015-2018年周期中创下的335天连续记录。同时，长期持有者（LTH）已经兑现的利润规模超过了除一个周期外的所有历史周期，明确表明市场卖方压力正在持续累积。

"这些市场信号进一步强化了当前周期已经牢固处于历史晚期阶段的观点，"Glassnode在其每周市场报告中如此表示，同时也指出在过去的周期中，类似的市场条件通常预示着几个月内将出现新的历史高点。

自触及12.4万美元高点以来，BTC价格已下滑近9%，同时伴随着明显减弱的资金流入。数据显示，BTC已实现市值增长在最近几周达到峰值，仅为每月6%，相比之下，2024年末突破10万美元时曾达到13%的增长率。

获利回吐交易量也出现明显减弱。Glassnode观察到，最近的历史高点冲击中，已实现获利回吐规模远低于7万美元、10万美元和12.2万美元价位时出现的峰值水平。尽管市场出现回调，已实现亏损仍维持在适度水平，每天约1.12亿美元，完全处于局部回调期间的历史正常范围内。

尽管市场存在获利回吐压力，CryptoQuant数据显示需求正在复苏。数据表明，最年轻的BTC持有者群体（钱包使用时间未满一个月）已转为净正值，9月份该群体持有的供应量激增了73,702枚。

短期持有者（STHs）也在积极加大购买力度，累计增持了159,098枚BTC。这些新增资金正在吸收长期持有者（LTHs）释放的币量，这种动态通常在持续牛市中较为常见。

然而，Santiment的链上分析师警告称，不应期待市场立即反弹。历史数据表明，散户交易者急于"逢低买入"的行为往往预示着进一步下跌，而目前空头头寸规模仍不足以引发大规模空头挤压行情。

自BTC价格跌破11.4万美元以来，市场情绪明显转向负面，但分析师指出，当前恐慌程度尚未达到完全投降的水平。

与此同时，大型持币者持续增持，数据显示持有10至10,000枚BTC的钱包自8月底以来新增了56,000多枚。交易所余额在过去一个月也减少了31,000多枚，这一趋势有效降低了短期卖出压力。

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原文: 《 获利回吐指标激增，比特币（BTC）牛市周期进入“晚期阶段” 》

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