原文作者：Eniola

原文编译：CryptoLeo（@LeoAndCrypto）

上周我写了一篇关于预测市场新项目的文章——《2025 新预测市场最全盘点（上）（下）》，出发点基于“潜力新项目或作为早期用户能获得潜在利润”，因较多的预测市场项目因处于早期，其交易量和流动性暂时还没走起来，对于很多需要小周期赚钱的用户吸引力不大。

今天则为大家带来短线用户的预测市场套利策略，文章由Eniola撰写，Odaily星球日报编译如下：

有市场的地方，就有套利。根据市场类型，套利可能表现为价差较小/价差较大，但它始终存在。预测市场也不例外，乍一看，利差可能很小，但只要策略得当，就能累积成丰厚的利润。

预测市场是交易未来事件结果的平台，其中价格代表概率。如果市场上“是”的交易价格为 0.65，则意味着该事件发生的可能性为 65%；“否”的交易价格为 0.35。

当事件最终确定后，对应结果的市场价格可能涨至 1 美元，也可能归零。[ 0.65 + 0.35 = 1 ]

如果你是预测市场新人，建议你看一下预测市场是什么以及它是如何运作的：《预测市场的技术类型：机制与权衡》

我还写了关于语义陷阱的文章（预测问题的措辞不明确，如何定义某些事件是否发生），这些预测事件中的措辞比较棘手，如果不仔细阅读，还是会影响你的交易。

我们需要的是稳固的新利基市场和去中心化平台，而不是复制现有的预测市场模式。此外，每个新市场的出现都会有效率不足的问题，而低效率=套利。

我们需要更多高质量的市场，而不是更多的噪音。我个人看好的项目之一是Opinion，我在另一篇文章中分享了原因。

我的套利策略

本文中，我将把我熟悉的预测市场主要套利策略分为两个层面进行详解：

易于理解：这样你就能“直观理解”而无需太多数学运算。

技术证明：这样你就知道这些数字实际上是相符的。

1. 跨市场套利

当两个平台对同一事件的价格设定不同时，就可以应用这种套利模式。你在Yes价格较低的平台买入“Yes”，而在“Yes”定价过高的平台买入“No”进行对冲。这样，无论结果如何，你都能赚取差价。

以纽约市市长选举市场为例：

在 Polymarket 上，Andrew Cuomo“Yes”的交易价格为 17.1 美分，“No”的交易价格为 83 美分。

在Kalshi上，同一市场上“Yes”的价格为 16美分，“No”的价格为 85美分。

如果你在 Kalshi 上买入“Yes”，并在 Polymarket 上买入“No”对冲：

Yes（B）+No（A）= 0.16 + 0.83 = 0.99美元

这意味着你可以花费 99 美元来确保得到100美元，即 1% 的无风险利润。

注意：你可能会觉得1%的利润太低，但不要被表象所迷惑。在套利交易中，即使微小的差价，经过重复或扩大规模，也能累积成可观的收益。

有时，定价错误会更严重。流动性较低、受关注度驱动的市场或多结果市场很容易产生5%至10%以上的价差，这些是你需要关注的。

2. 时间套利（早买与晚买）

有些市场炒作得太早，尤其是政治类预测，比如某位候选人在辩论前定价过高。随着时间的推移和现实事件，价格肯定会降低，即使幅度不大。如果你在正确的时间买入或对冲，你就可以从这种“重新定价”中获利。

这在选举市场中非常常见。例如，假设在六月，炒作将候选人A的胜算推至70%，到九月，其胜算可能会降至50%-60%之间。

所以，如果你在炒作达到顶峰时买入“No”，那你就是在赚钱。秘诀在于，要知道早期价格往往会夸大现实，如果价格过早被高估，这一点就会非常明显。

技术策略：

假设你以0.3的价格买入“No”。随后，“Yes”价格跌至0.5。

对冲：以0.5的价格卖出，锁定50美元。

如果你的交易规模足够大，你就可以锁定0.30到0.50之间的无风险利差。这本质上是在预测市场中进行均值回归交易。这就像你买入一支被过度炒作的股票，知道它肯定会重新定价。

3. 事件处理套利

有时，某些平台的处理速度（或处理方式）会比其他平台更快（或不同）。如果你在其他市场更新之前就知道某个市场将如何结算，你就可以提前交易。

示例：

Polymarket上“SpaceX会在9月前发射吗？”的预测在火箭发射后处理得很快，但Kalshi的订单簿仍然滞后。在Kalshi更新之前，你可以以较低的价格购买“是”的选项。

这是延迟套利，你是在利用信息差下注，因此，如果你持续关注实时信息源（例如，选举结果、法院裁决、体育赛事），你就能轻松领先于速度较慢的平台。

4. 流动性套利

订单簿稀少或突然炒作都可能扭曲价格。如果几笔大额交易涌入，它们可能会使赔率至少暂时远离实际情况。

比如某个事件因大额交易突然上涨而偏离实际情况，你就可以买入No，在矫正至实际情况后平掉仓位并获利。

5. 语义/预言机套利

这个有点狡猾，如果你读过我关于语义陷阱的文章，你就会明白我的意思以及如何发现它们。这涉及预言机的解读与交易员的感知。如果你能预测或完全理解预言机的解析方式，就能利用错误定价的赔率。少一些数学知识，多一些规则/文本套利。

事实是现阶段预测市场机制并非完美高效，市场中总是存在着微小的差距，你的任务就是发现它们，利用它们，然后让复利发挥作用。

5% 的差异复利 20 次会增长 2.65 倍。

10% 的差异复利 20 次会增长 6.7 倍。

套利工具

如果你足够敏锐和耐心，上述大多数策略都可以手动完成。但这个领域正在快速发展，新的工具层出不穷，推荐两个比较适合的套利工具：

1、dk推出的一款能够研究市场、扫描波动性甚至发现套利机会的代理，由Kalshi提供支持。目前已面向私人 Beta 测试用户开放，可以通过邮箱加入候补名单，通过后即可注册账户。

2、ArbX：一款付费工具，可以发现 Kalshi 和 Polymarket 等平台上同一事件的价差。

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