最新CPI数据显示，8月消费者价格环比上涨0.4%，高于7月的0.2%。与此同时，初请失业金人数升至26.3万，为近四年来最高，高于前一周修正后的23.6万。疲软的就业市场数据盖过了顽固的通胀表现，使得投资者仍预期美联储将在本周三（9月17日）的政策会议上实施降息。
根据CME FedWatch工具，投资者已将本次美联储降息的概率定在96.2%。
一般来说，美联储在决策时需权衡“充分就业”和“物价稳定”的双重目标。但现在，随着就业市场放缓与价格依然坚挺并存，美联储面临复杂抉择。前美联储理事会经济学家Claudia Sahm表示：“这是美联储最困难的局面。他们降息不是因为通胀数据良好，而是因为就业市场出现疲软。”
RSM首席经济学家Joe Brusuelas也表示，顽固的通胀可能让美联储在9月之后采取更谨慎态度，他指出：“虽然市场交易中可能提前反映降息，但从数据来看，今年年底前出现三次降息并非板上钉钉。”
在经济数据出现矛盾信号之际，政治干预因素也成为本次降息备受关注的重要原因。上周日，特朗普再次公开向美联储施压，在与记者的采访中表示“现在正是降息的最佳时机”，并且认为“美联储降息的幅度会很大”。与此同时，特朗普政府也再度敦促美国上诉法院批准解雇美联储理事Lisa Cook。
如果降息达成，市场预计比特币（BTC）和山寨币可能呈现不同的市场动态。
首先，比特币作为市场的领头羊，其价格已在8月时表现出强劲的上涨势头。但是，其市场主导地位在冲破12万美元的历史高位后不断下降。最新数据显示，比特币的市场主导地位已从8月初的约65%下降至57.2%，创下自2023年以来的最低水平，山寨季指数则达到72，距离进入“山寨季”仅一步之遥。该指数高于上周50的均值水平和上个月43的均值水平。
分析师指出，在这种情况下，山寨币可能会在比特币之后迎来更大的涨幅，并建议关注SUI、ADA、SEI和LINK等山寨币，因为这些项目在技术创新和市场需求方面表现出色，可能在降息后获得更多投资者的青睐。
降息通常意味着流动性增加、借贷成本降低，投资者更倾向于追求高风险资产，这往往推动加密市场上涨，但是，市场反应并非绝对，也存在一些意外情况。
比如，美联储曾在2020年3月连续两次宣布紧急降低联邦基金利率，把利率区间降至0%至0.25%，市场在一夜之间进入“零利率时代”。但由于市场面临疫情来的极端不确定性和系统性风险，加密货币市场还是在当年的3月12日经历了史上最剧烈的单日暴跌之一，这一天被币圈投资者称为“312事件”或“黑色星期四”。
2019年7月，为应对全球贸易摩擦和经济放缓带来的不确定性，美联储在十余年来首次降息。尽管这一举措在传统金融市场引发广泛关注，但加密货币市场反应却相对平淡。比特币在消息公布当日仅出现短暂的价格波动，随后便恢复平稳走势。这主要是由于市场早已充分预期美联储会采取宽松政策，投资者在降息前已将利好因素计入价格。此外，当时的宏观环境依旧笼罩在全球经济疲软与风险厌恶情绪中，也在一定程度上削弱了降息的提振作用。
在明确了降息本身并非行情单一驱动因素后，投资者更需要关注一系列能够反映风险偏好与资金流向的关键指标，以此来判断加密市场的真实动向。
一般而言，美元指数这类宏观金融指标将是首要关注的核心参考。若降息导致美元走弱，往往利好比特币等以美元计价的资产；反之，若美元保持强势，加密资产承压。同时，美国国债收益率曲线和VIX波动率指数也值得留意，前者反映市场对经济前景的判断，后者则显示整体风险情绪。
其次，需要观察加密市场内部指标。稳定币的链上流入量常被视为“弹药指标”，稳定币进入交易所增多，往往意味着潜在买盘力量增强。此外，交易所资金净流入/流出情况，也可以揭示市场是偏向套现还是继续加仓。
最后，衍生品市场信号不可忽视。比特币和以太坊期货的未平仓合约量、资金费率都能反映机构和大资金的真实仓位倾向。如果资金费率长期为正，意味着市场过度乐观，可能预示短期调整风险。
就业数据走弱掩盖了通胀压力，市场普遍预期美联储即将降息，但加密市场的反应并非一边倒。比特币已显露涨势但主导地位下滑，山寨币有望借机崛起。不过，降息只是影响行情的一个因素，美元走势、国债收益率、市场波动率，以及稳定币流动和衍生品仓位等指标，才是判断后市的关键参考。
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原文: 《 美联储降息25个基点“板上钉钉” 加密市场窗口期如何把握？ 》
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