Clear Street对Bakkt（BKKT）进行了覆盖，给予买入评级，目标价为14美元，意味着在经历了大幅的年初至今下跌后，仍有44%的上涨空间，该经纪公司在周二的研究报告中表示。

该股今年已下跌超过60%，而标准普尔500指数则上涨了11%。周三早盘，该股上涨0.7%，约为9.83美元。

报告指出，Bakkt已经剥离了非核心业务，如忠诚度和保管，以精简为一个区块链原生支付平台，当前的交易倍数仅为预计2027年EV/EBITDA的2.9倍。

其业务现在依赖于两个支柱：面向机构的加密服务和其数字转账与汇款（DTR）平台，该平台构建稳定币支付基础设施。分析师Brian Dobson领导的团队表示，凭借强大的监管基础、精简的成本结构和更高利润率的稳定币通道，Bakkt有望在190万亿美元的跨境支付市场中占据份额。

Clear Street预计到2027年年均收入增长14%，DTR将推动规模和盈利能力的提升。

该经纪公司指出，稳定币交易的利润率几乎是加密服务的两倍，推动毛利润年增长66%。调整后的EBITDA预计在2026年初转为正值，并在2027年达到4900万美元，得益于6000万美元的成本重置。

分析师表示，DTR计划在2025年底前在36个国家推出，并在2026年扩展到90多个国家，预计到2027年交易量将达到26亿美元。

Bakkt的以机构为先的模式避免了对零售加密采用的依赖，目标是像汇款公司和新兴银行这样的受监管合作伙伴，该经纪公司表示，其BitLicense和50多个州的货币传输许可证提供了美国最强的合规框架之一，使其能够快速扩展。

凭借高利润率的稳定币流动、运营杠杆和对同行倍数的重新评级，Clear Street认为Bakkt是一个被低估的稳定币基础设施投资，具有实质性的上涨空间。

竞争对手Benchmark在周一对Bakkt进行了覆盖，给予买入评级，目标价为13美元。

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