投资银行Compass Point的分析师对加密货币交易所Bullish进行了中性评级的覆盖，并设定了45美元的目标价，约低于其当前价格的16%，同时对其进入美国市场的能力表示谨慎。

Ed Engel和Abdullah Dilawar写道，美国国会尚未通过CLARITY法案，这是一项市场结构立法，将明确证券交易委员会和商品期货交易委员会的管辖权。他们表示，纽约州的限制性BitLicense也可能阻碍Bullish的努力。

“我们很难看到Bullish在国会通过市场结构立法之前进入美国市场，”分析师们写道。“在此之前，NYDFS（纽约金融服务部）被视为行业的事实上的美国监管机构。”

他们补充道：“NYDFS历史上对新型区块链技术的接纳程度较低，这让我们对Bullish的Bitlicense批准持谨慎态度。尽管该公司在其AMM（自动做市商）流动性和算法方面非常透明，但我们很难看到NYDFS会向一个在其自身交易所内作为做市商的交易所发放Bitlicense。”

Bullish的股票（BLSH）周三收盘下跌12%，交易价格略高于54美元。由彼得·蒂尔支持的交易所上个月在纽约证券交易所首次亮相，股票在首次公开募股时以37美元的价格发行，最高曾达到118美元。分析师指出，BLSH似乎被高估，股票交易价格是其核心运营利润的110倍，较首次公开募股价格高出68%。

尽管有这些担忧，分析师们写道，如果Bullish获得美国许可证，它可能会成为Coinbase的强大竞争对手，后者在美国的机构交易中占主导地位，并指出Bullish的低费用。

“我们认为在1-2个季度内可能会有更好的买入机会，”分析师们写道。

他们还写道：“我们相信具有竞争力的定价可以帮助它从主导机构现货市场的Coinbase那里夺取市场份额，”分析师们写道。“COIN的机构费用率高于国际交易所，同时国内竞争有限。”

Bullish允许客户购买、出售和押注数字货币和代币的未来价格，重点关注机构投资者而非零售交易者。它目前的目标是欧洲和香港的交易者。

Coinbase——美国最大的交易所（COIN）——于2021年上市。自那时以来，其股价下跌超过11%，尽管在7月达到了444美元的历史最高点。

Bullish的首次亮相紧随其他专注于加密货币公司的公开募股之后。总部位于旧金山的Circle发行的USDC稳定币，在6月的纽约证券交易所首次亮相时，其股票从最初的31美元的首次公开募股价格飙升至299美元，最近交易价格接近119美元。

而经纪平台eToro的股票在5月纳斯达克首次亮相后上涨了29%。

Bullish的首席执行官Tom Farley曾是纽约证券交易所的总裁，他在8月表示，该公司选择IPO的时机是“数字资产行业正开始进入下一个增长阶段。”

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