比特币（BTC）在九月的下滑让交易者感到不安，因为历史并不在他们这边。

作为市值最大的代币，比特币在过去14个九月中有9个月出现下跌，平均每月损失约12%。

这种季节性在2025年再次显得尤为重要。比特币本周开盘接近110,000美元，这是近两个月来的最低水平，而整个加密市场的市值已滑落至3.74万亿美元，达到三周来的低点。

在过去24小时内，比特币价格保持平稳，Solana的SOL（SOL）上涨4%领涨，XRP（XRP）上涨1%，Cardano的ADA（ADA）上涨1.5%。

交易者表示，宏观不确定性、脆弱的市场情绪和交易量减少的结合，使得在历史上最艰难的月份即将到来之际，几乎没有犯错的余地。

技术面也没有激发太多信心。FxPro的首席市场分析师Alex Kuptsikevich指出，整体市值图表“继续记录一系列更低的低点，显示出下行趋势。”

他提到比特币未能维持在112,000美元，并警告“进一步下跌至105,000美元区域”，这一水平长期以来一直作为支撑，心理上的100,000美元关口也在此之前。

加密恐惧指数已回落至40，创下自四月以来的最低水平，表明在情绪尚未完全崩溃之前，市场神经正在上升。

在2017年，尽管比特币在当年晚些时候的狂热反弹中飙升至20,000美元，但在九月仍下跌近8%。在2019年，该代币在九月几乎损失了14%，预示着几个月的横盘整理。

即使在最新的周期中，2021年和2022年的九月也都经历了大幅回调，提醒交易者流动性枯竭和宏观不安往往与夏季结束同时发生。

今年，这些逆风在ETF流入中显而易见。在八月的大部分时间里稳步积累后，美国的现货比特币ETF上周录得净流出4.4亿美元。

以太坊ETF在去年刚推出时，录得超过10亿美元的流入，标志着一个罕见的亮点，但也表明资本可能在轮换而非整体增长。

与此同时，CryptoQuant数据显示，现货ETF现在已吸收超过130万个比特币，几乎占总供应的6%，使其在市场份额上与最大的交易所相当。

风险在于支撑位在宏观缓解到来之前可能会破裂。预计周五公布的非农就业数据将显示仅新增45,000个就业岗位，确认美国劳动力市场正在放缓。

疲软的数据将加强美联储在九月降息的理由，这一催化剂可能会使市场情绪转向风险偏好。在此之前，交易者正在为下行对冲支付更高的费用。

期权数据显示，几周以来看跌期权的需求最强，偏向明显看跌，FxPro的Kuptsikevich指出，建议日内交易者保持谨慎。

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