根据Kucoin VIP和机构客户全球业务发展负责人Tika Lum的说法，机构采用是推动代币化现实世界资产（RWA）市场增长的最关键因素。他解释说，尽管RWA概念并不新颖，但最近讨论的激增与机构作为扩展催化剂的作用直接相关。

Lum认为，机构带来了大量资本、专业知识和信誉，这反过来加速了另外两个关键驱动因素：资产类别的扩展和区块链效率的提高。他断言，当像瑞银（UBS）或黑石（Blackrock）这样的主要参与者进入市场时，这验证了该行业并创造了一个良性增长循环。

为了支持这一评估，Lum引用了Kucoin的第一手经验，强调与瑞银资产管理的合作，交易所将瑞银的代币化产品uMINT视为交易抵押品。他表示，这一举措使Kucoin成为将现实世界资产引入现实世界应用的先锋。

Lum还认为，最近通过的GENIUS法案是“稳定币的游戏规则改变者，进而影响RWAs。”根据该立法，将建立一个联邦框架来确定稳定币发行的资格，并规范谁可以或不可以发行稳定币。该框架还旨在协调州和联邦法规，以减少碎片化。

“由于稳定币是RWA流动性的支柱——实现无缝的上链、抵押和收益生成——我们预计这将对市场扩展和采用产生重大影响，”Lum解释道。

他补充说，GENIUS法案在降低监管风险的同时鼓励低成本交易的创新，可能会将RWA市场的增长从目前的240亿美元市值加速到年底的500亿美元。为此，Lum表示，Kucoin正在构建机构级基础设施并拥抱监管变化。

Lum还将欧盟的加密资产市场（MiCA）监管——预计到2025年全面实施——与新加坡的CRS 2.0增强措施和香港证券及期货事务监察委员会关于代币化基金的指引视为进一步推动机构采用RWAs的关键监管发展。

在GENIUS法案通过之前，Kucoin已经采取措施吸引机构客户进入代币化RWA市场。在2024年11月，交易所与DigiFT合作，允许DigiFT平台上的机构代币持有者将其瑞银uMINT代币作为Kucoin上的场外抵押品。

这一合作使两家公司能够满足对高等级链上收入资产日益增长的需求，同时确保合规性。Lum详细说明了对Kucoin用户的好处：

“对于本地加密交易者来说，这意味着增强的流动性——uMINT可以在作为抵押品的同时赚取收益，降低机会成本；在不离开加密生态系统的情况下更容易接触到机构产品；以及拥有现实世界收益的多样化投资组合，同时享受KuCoin安全、用户友好的交易环境。”

与此同时，Lum认为，Kucoin接受uMINT作为交易抵押品降低了机构在实时交易中使用代币化资产的门槛，展示了“RWAs在收益生成和流动性管理方面的可行性。”自宣布支持瑞银uMINT以来，交易所已收到来自大型传统资产管理公司的积极反馈和合作请求。

尽管代币化RWAs通过注入稳定性和机构资本显著推动了加密货币行业的增长，但它们也引入了潜在的系统性风险，行业和监管机构必须共同努力来减轻这些风险。Lum指出，流动性不足是其中一个风险。

“对于不成熟的RWA用例，可能会出现流动性不匹配——即代币化资产面临的赎回压力超过基础资产的流动性——这可能导致市场冻结或抛售，”Lum警告道。

他还警告说，数字资产与传统金融之间的相互关联可能会加剧传染风险。其他担忧包括监管套利导致的无节制欺诈或洗钱，以及如果主导平台失败所带来的集中风险。

为了减轻这些风险，Lum表示，数字资产行业必须优先进行强有力的智能合约审计、多样化的预言机和链上压力测试。监管机构则应执行统一的全球标准，包括加强的客户尽职调查（KYC）和反洗钱（AML）协议，以及对发行者的资本储备要求。

展望未来，Lum预测代币化RWA领域的市场资本化将在几年内达到数万亿美元。尽管预计机构将主导市场，但他认为监管透明度是吸引更多零售用户的关键。

“监管透明度将解锁新兴市场，像收益稳定币这样的创新将吸引零售用户，”Lum说。

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