以太坊（ETH）交易接近历史高点，汤姆·李（Tom Lee）预测的15,000美元年终目标引起了投资者对如何最佳获取ETH敞口的关注。
市场背景
根据CoinDesk数据，以太坊是第二大加密货币，撰写时交易价格约为4,783美元，接近历史最高点，反映出在机构采用日益增长的背景下，投资者需求强劲。
Fundstrat的研究主管、Fundstrat Capital的首席投资官以及BitMine Immersion Technologies（BMNR）董事长汤姆·李上个月告诉CoinDesk，到2025年底ETH可能达到15,000美元。他的评论突显了人们对以太坊在稳定币、去中心化金融（DeFi）和现实世界资产（RWA）代币化日益重要性的乐观情绪。
直接持有ETH：最纯粹的投资方式
直接拥有ETH是参与的最直接方式。持有者对资产拥有完全控制权，并可以直接访问以太坊的去中心化金融（DeFi）、NFT和质押生态系统。ETH在全球市场上24/7交易，但投资者必须管理保管和安全——无论是通过自我保管钱包还是第三方保管人——并应对不断变化的法规。成本通常仅限于交易费用和燃气费。
现货ETH ETF：受监管的简单性，质押提案待定
现货以太坊ETF使传统投资者能够通过经纪账户获得受监管的ETH敞口。一些发行人现在正在寻求美国证券交易委员会（SEC）的许可，以将质押添加到他们的产品中。
如果获得批准，质押将允许基金通过保障以太坊的权益证明网络来赚取额外收益，并将该收入传递给股东。这将是美国加密ETF的首次尝试。
知名ETF分析师内特·杰拉奇（Nate Geraci）在7月30日表示，启用质押的以太坊ETF可能会成为“SEC的下一个重点关注对象”，在其处理其他现货加密产品的申请之前。
他的观点反映了更广泛的预期，即监管机构将首先审查质押，因为它将DeFi原生机制与传统基金结构相结合。对于投资者而言，这意味着启用质押的ETF可能通过增加超越价格升值的收入来源来重塑敞口——但前提是监管机构对保管、透明度和市场操纵问题感到满意。
目前，SEC已承认修正案以允许质押，但尚未授予批准，时间仍不确定。
企业财库：股权敞口伴随额外波动
另一种途径是投资于持有以太坊的上市公司股票。例如，BitMine Immersion Technologies在8月18日披露其持有超过150万ETH，当前价值约73亿美元。
这种方法将股东价值与ETH价格波动联系在一起，并可能与公司质押收入相关。但股权敞口增加了新的风险：
- 融资风险： 公司需要强劲的股价才能发行新股以购买ETH。疲软的股价直接限制了他们增加财库的能力。
- 双重波动性： 即使ETH上涨，公司的股票也可能因无关因素（收益、情绪、治理）下跌，这意味着投资者面临超出ETH价格波动的风险。
比较选项
直接持有ETH
- 优点： 完全控制，访问DeFi/NFT，24/7流动性
- 缺点： 保管和安全风险，监管不确定性
- 最佳适合： 对钱包感到舒适的积极投资者
现货ETH ETF
- 优点： 受监管，简单的经纪访问，潜在的质押收益（如果获得批准）
- 缺点： 费用，SEC障碍，无法访问DeFi
- 最佳适合： 寻求简单性的传统投资者
企业财库
- 优点： 接触ETH以及潜在的公司增长/质押回报
- 缺点： 双重波动性，稀释风险，治理风险
- 最佳适合： 寻求混合投资的股权投资者
选择路径
随着ETH接近历史高点和大胆的预测激发了投资者的兴趣，2025年的问题不再是是否拥有以太坊，而是哪个投资工具最适合每位投资者的风险偏好。
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