Coinbase Institutional于8月14日发布了题为“山寨币季节来临”的月度展望报告，标志着市场动态的变化，这可能支持到9月时广泛的山寨币反弹。该公司的全球研究主管David Duong表示：“我们对2025年第三季度的展望依然乐观，尽管我们对山寨币季节的看法有所演变。”他补充道：

我们认为，目前的市场条件表明，随着9月的临近，可能会出现全面的山寨币季节。

报告还强调了强于预期的宏观经济条件和更清晰的监管框架是改善展望的关键因素。尽管山寨币季节指数仍低于关键的75点阈值，但自7月初以来，山寨币市场市值已上涨超过50%，截至8月12日达到了1.4万亿美元。

比特币的主导地位已从5月的65%下降至8月的59%，这表明资本正在早期阶段向山寨币轮换。Coinbase指出，创纪录的7.2万亿美元停放在美国货币市场基金中，这些潜在资本如果货币政策变得更加宽松，可能会重新进入加密生态系统。报告指出：“我们认为，美联储的宽松可能会在中期内释放出更大的零售参与。”

包括稳定币发行和现货交易量在内的流动性指标在经历数月的收缩后开始恢复。Coinbase重申了其论点，即全球M2货币供应量的上升往往会在比特币反弹之前出现，这表明在第三季度末或第四季度初可能会有更广泛的流动性顺风。

以太坊（ETH）仍然是机构的核心，数字资产国库如Bitmine Immersion Technologies和Sharplink Gaming共同持有超过295万ETH，占总供应量的2%以上。与ETH相关的高贝塔代币——包括ARB、ENA、OP，尤其是LDO——正在表现出放大的价格波动。LDO本月迄今已上涨58%，部分得益于美国证券交易委员会（SEC）工作人员的观点，即在特定条件下，流动质押不构成证券发行。报告最后，Coinbase重申了其积极的立场：

我们的乐观观点得到了宏观因素和预期监管进展的支持。

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