世界各国在评估或建立中央银行数字货币（CBDC）方面处于不同阶段。
在今天的《顾问的加密货币》通讯中，我们关注东方，Sangmin Seo 博士，Kaia DLT 基金会主席，将韩国的封闭和受控的 CBDC 战略与日本的开放框架进行比较。
然后，Patrick Murphy 来自 Eightcap 在《问专家》中回答了关于这些变化将如何影响投资者的问题。
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韩国和日本对稳定币的态度
在美国通过 GENIUS 法案后，稳定币项目、实施和监管现在成为全球讨论的主要话题。韩国和日本目前都在进行高级别和深入的讨论，关于这些稳定币应该如何运作，以及私营部门和政府在监管稳定币方面应如何互动。
韩国和日本的中央银行在对待稳定币和 CBDC 的方法上存在差异：
日本：CBDC 可以向稳定币学习
日本银行坚决认为 CBDC 应仅用于银行间结算。私人银行发行的稳定币可以用于企业对企业（B2B）和企业对消费者（B2C）交易。日本银行和金融服务局制定了一个稳定币监管框架，对使用私营监管的稳定币持积极态度。
虽然日本银行承认“稳定币作为一种高效支付手段的潜力，”但它也设想与 CBDC 的共存，并将数字日元视为与传统金融的现金形式的互补，而非竞争。
日本银行行长上田和夫最近表示：“稳定币增加了小额国际汇款，导致风险分散。随着更多高频微支付，探索 CBDC 如何发挥互补作用将是有趣的。”这表明私人稳定币可以为 CBDC 设计提供在支付效率方面的经验。
韩国：模棱两可但倾向于私人稳定币
这与韩国银行目前对私人稳定币是否应由中央银行控制的模棱两可态度形成对比，考虑到它们可能导致国内货币价值不稳定或资本外流。必须理解，韩国对货币系统有非常严格的资本管制。
然而，韩国国会通过提出三项不同的数字资产法案来推动支持稳定币的讨论，以合法化 KRW 稳定币。这些法案是在总统李在明在最近于6月成功结束的选举活动中承诺创建国内稳定币后提出的。值得注意的是，韩国的 CBDC 项目在2025年6月29日因这些稳定币讨论而暂停。
图片来源：Kaia
因此，来自 Web3、金融科技和银行的许多竞争联盟都在争相争取成为未来稳定币设计的一部分。韩国最大的 IT 企业 Kakao 和 Naver 已经开始了他们的稳定币研究工作组，申请了商标，或组建了寻求潜在合作伙伴的联盟小组。
美国 USDC 发行商 Circle 与韩国主要银行之一的 Hana Bank 签署了一份谅解备忘录，以为未来的稳定币商业联盟奠定基础。韩国的私人银行已经开始将自己定位为稳定币业务；CBDC 项目在6月被冻结。
尽管如此，韩国仍然维持着“一家银行对应一家集中式加密交易所”的监管，阻碍了新市场参与者的进入。因此，业内许多人热切期待看到哪一项法案被采纳。
为什么日本和韩国的做法对非美元稳定币至关重要
韩国银行及其他机构认为，支持韩元（KRW）的稳定币不会阻止资本外流，因为这些稳定币不会像美元稳定币那样广泛用于全球数字资产交易。
尽管有这些说法，私营部门在创建韩国稳定币方面可能会发挥重要作用，特别是韩国拥有第二大零售加密市场。
私营部门与政府在监管稳定币方面的互动，以及韩国和日本如何解决这些问题，特别是在平衡稳定币的大规模采用与遵循 Web3 原则之间的关系，具有超越其国界的影响。
- Sangmin Seo 博士，Kaia DLT 基金会主席
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问专家
问：推动亚洲将区块链技术整合到传统金融系统中的因素是什么？
答： 亚洲对区块链的接受是一个战略转变，超越了加密货币的投机方面，关注其作为基础技术的潜力。该地区的政策领导者认识到，监管透明度对可持续创新至关重要；例如，香港对虚拟资产服务提供商（VASPs）的许可制度和新加坡的受监管 DeFi 及跨境支付试点都体现了这一点。这种积极的做法创造了必要的监管透明度和强大的基础设施，以促进安全的链上交易和更高效的跨境支付，最终实现金融系统的现代化。
问：韩国的新监管框架是一个重要的发展。其关键特征是什么，它们对机构采用有什么信号？
答： 韩国的新框架在《数字资产基本法》（DABA）中正式化，代表了向机构接受迈出的重要一步。其关键特征包括对稳定币的全面指导方针和加密交易所交易基金（ETF）的引入，旨在为数字资产创造一个更安全和明确的环境。此外，推出国家支持的区块链网络强调了对构建机构级基础设施的战略关注。这些发展共同表明，韩国将数字资产视为金融生态系统的合法组成部分，而不仅仅是零售产品，为更大的机构参与铺平了道路。
问：金融顾问在亚洲不断发展的区块链格局中应关注哪些关键要点？
答： 亚洲，特别是像韩国这样的国家的发展，为全球金融的未来提供了清晰的路线图。顾问们应认识到，这一趋势表明向机构接受的转变以及新受监管金融产品的潜力。监测代币化证券的发展至关重要，因为这可能会从根本上改变资产的发行、交易和结算方式。此外，关注新的稳定币监管和数字客户尽职调查（KYC）框架也很重要，因为这些趋势很可能是全球资本市场下一次演变的预览。
- Patrick Murphy，Eighcap 首席商业官
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