自比特币问世以来，其原生代币遵循着一个熟悉的四年节奏，这一节奏由减半事件驱动——每四年将挖矿奖励减半的事件。这个变化传统上引发了一系列连锁反应：牛市、急剧下跌进入熊市，然后在下一个比特币减半之前逐渐反弹。在过去，这一周期在每次减半后推动比特币价格上涨，然后急剧下跌，但这一次，许多人认为这一模式可能不会重演。

Bitwise资产管理公司的首席投资官Matthew Hougan本周早些时候告诉CNBC，他认为这一周期已经结束。“在2026年看到正回报之前，它并没有正式结束。但我认为我们会看到，所以我想说：我认为四年周期已经结束，”Hougan详细说明。争论也蔓延到Reddit和X等社交平台。在X上，账户Simplifying Stocks, CPA宣称：“比特币的四年周期已经死去。为什么？”

该X账户随后给出了自己的答案：

“ETF：购买。零售：购买。机构：购买。财政公司：购买。政府：购买。401k：即将购买。退休基金：即将购买。暴力上涨。”

越来越多的影响者、分析师和媒体声音认为这一周期已经过时，指出比特币已经演变为主流的机构资产。尽管仍存在一些分歧，但许多人用数据和理性的论据支持这一观点。一些人预测“长期熊市”仍然遥遥无期，一位用户自信地声称：“我们将一直走到2026年第二季度/第四季度，具体取决于全球流动性等因素。”

另一方面，X账户Crypto Dad反驳了比特币四年周期因机构采用而结束的普遍看法。

在一篇详细的帖子中，Crypto Dad认为这一周期并不仅仅是减半事件的产物，正如许多人所假设的，而是与全球流动性周期深度相关——这一模式大约以四到五年的节奏运行，并在2008年金融危机后被重置。根据帖子，比特币过去的历史最高点与全球流动性的峰值相一致，而不仅仅是减半，指出“QE1–QE3，ZIRP”推动了2009–2013年的牛市，QE溢出影响了2014–2017年，以及2018–2021年的疫情QE。

帖子最后写道：

“减半是火花。全球流动性是氧气。四年节奏并不是在比特币的代码中诞生的——而是在2008年后的货币重置中诞生的。如果你只关注减半，你将错过真正的时钟。”

7月23日，加密货币影响者Marty Party在X上告诉他的226,000名粉丝：“比特币基础知识2025——四年周期早已不复存在。2020年的熊市是前政府试图阻止比特币而制造的。它失败了。比特币正在吸收法币，至少到2050年。新政府已经支持。系统正在转向硬货币。这是件好事。它将解决我们所有的问题。”

持续的争论反映的不仅仅是数据点的冲突——它突显了市场参与者如何定义比特币未来的转变。随着叙事现在受到宏观经济政策和区块链机制的共同影响，社区面临着一个考验：适应不断变化的信号，还是坚持在资产最早、最不具机构化的年份中诞生的模型。

随着辩论的加剧，市场本身可能会做出最终的裁决。无论是受到流动性潮流、减半事件的推动，还是新的采用层次，比特币在未来几年的价格走势可能会比任何理论更具说服力。在那之前，交易者和分析师仍处于观望状态，等待确认加密货币最持久的模式之一是否真的走到了尽头。

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